公司2013  年归属母公司净利152  亿元，同比增13.6%，拨备前利润同比增30%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】生息资产和手续费净收入增长迅速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司13  年大力推进的管理变革已经收到效果，看好未来增长前景，维持  "强烈推荐-A"。
        2013  年度平安银行归属母公司净利润152  亿元，同比增13.6%，符合预期。公司利息净收入407  亿元，手续费净收入105  亿元，拨备前利润269  亿元，同比分别增23%、83%、30%。每10  股转增2  股，派1.6  元（含税）。    净息差持续加速回升。2013  年公司净息差2.31%，其中第四季度为2.52%，较第三季度大幅回升21BP。公司净息差表现优异主要源于两方面：①公司持续加大资产结构调整，增加高收益的新一贷、小微贷款、汽车融资业务占比，同时压缩高成本的同业负债和抵效率的同业资产；②提升贷款定价能力，新发放贷款利率逐月提升，全年新发放贷款平均利率比12  年提高了93BP。
        随着公司战略的强有力推进，未来净息差水平有望继续稳步走高。
        综合金融优势和投行战略推动手续费收入高速增长。2013  年公司手续费净收入105  亿元，同比增83%，增速逐季上升，其中第四季度同比增达94%。公司投行战略效果显著，全年实现投行中间业务收入16.3  亿元，增幅达375%；  同时公司利用综合金融优势，推动理财业务和银行卡业务手续费收入分别大幅增长124%和101%。13  年公司非息收入占比为22%，同比提升5  个百分点。
        核销处置力度加大，资产质量保持平稳。2013  年公司大力盘活存量资产，加大不良贷款的核销处置力度，全年核销及出售达40  亿元，同时全年清收不良资产近31  亿元。2013  年末，公司不良贷款余额75.4  亿元，较年初增加6.7  亿元；不良率全年逐季回落至0.89%，较年初下降6BP。其中，年末小微贷款不良率0.6%，较年初回落0.64  个百分点，好于全行整体不良率水平。  
        维持"强烈推荐-A"。预计公司2014-15  年净利润分别为189  亿、227  亿元，  增长24%、20%。14  年EPS  为1.98  元，对应PE  5.4  倍，PB0.8  倍，"强烈推荐-A"。需注意公司不良资产增长超预期的风险。