摘要：
        “两会”维稳使央行接受宽松资金面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1  月金融机构新增外汇占款4,374亿元，大量外汇占款推动了新年以来流动性宽松的看法得到验证。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而2月在央行大手购汇的背景下，外汇占款仍会保持高位，成为2  月资金面进一步宽松的原因。周四公开市场央行进行了430  亿14  天期正回购、500  亿28  天期正回购操作，当天还有600  亿14  天期正回购到期，因此净回笼330  亿，在当前宽松格局下对市场影响极小。周四7  天回购利率受开盘价较低的影响，较周三加权平均价大幅走低130bp  左右至2.5%附近。由于14  天和28  天正回购的利率仍维持在3.8%和4.0%，央行可能并不接受目前如此低的资金利率水平。不过“两会”期间，央行出于维稳考虑暂时不会大幅收紧，市场也正是在这种预期下保持乐观。会后央行或将开始收紧货币，抬升资金利率水平。
        资金宽松推动市场情绪再转暖。周三利率债日内波动较大，受11  超日债付息违约影响，早盘各品种期限收益率均大幅下行10bp  左右，随后获利回吐使得抛盘增多，市场反转回调大幅上行，收盘时与前日收盘相比，国债平均上行3bp  左右，金融债平均上行5bp  左右。周四超日违约的影响仍在发酵，加上资金面非常宽松，收益率再度经历了一波下行，而短端下行更多。上午发行的剩余3  月的农发债及下午发行的2、5  年期国开债中标收益率均大幅走低，并带动二级市场有所走低。预计在目前资金面宽松的推动下，周五一级市场仍将维持较好的情绪。
        预计本周五（3  月7  日）上午进出口行将发行的2014  年第十三-十五期金融债的中标价格分别为99.32-99.43  元、99.60-99.67  元、99.00-99.17元，对应的中标收益率分别为5.18-5.22%（3  年期，14  进出10  增）、5.07-5.11%（2  年期，14  进出11  增）、5.32-5.36%（5  年期，14  进出12  增），其中第十四期2  年期为美国式招标，边际将高2-4bp。