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太原重工研究报告:凯基证券-太原重工-600169-09年业绩能见度佳,惟后续接单力道值得观察-081020

股票名称: 太原重工 股票代码: 600169分享时间:2008-10-20 11:06:20
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王志霖
研报出处: 凯基证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 235 KB 分享者: 东****子 我要报错
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【研究报告内容摘要】

在手订单高达115  亿元,为07  年营收的2.4  倍
由于公司属重型装备业,除了火车轮跟火车轴订单能见度较短外,其余设备接单到出货时间较长,以轧钢设备设备而言,接单到出货时间长达8  个月以上,公司截至08  年8  月止,在手订单高达115  亿元,订单结构与08年上半年营收结构相仿,其中起重设备(主要应用在冶金、水电、造船、港口行业)订单高达40  亿元,虽然近期钢铁等冶金行业出现供给过剩隐忧,但由于业务已呈现多角化,08-09  年业绩应可顺利超过65  亿元及80  亿元以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
矿用挖掘机市场前景仍佳
公司矿用挖掘机主要应用在煤扩及铁矿的采掘,产品系列涵盖4  m3、10  m3、20  m3  以上,大型露天矿用挖掘机竞争者稀少,公司在20  m3  以上的价格较美国同业低30%,具有绝对竞争优势,市占率达70%以上,目前中国仍处于资源自主供应不足的窘境,在可预见未来,加速提高中国自有资源供应(如铁矿)及利用(如煤化工)仍将是政策趋势,因此我们预估公司矿用挖掘机业务仍将持续稳定增长,预估年增率约可达20-25%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
新能源产业为下波开展重点
新能源行业为政策鼓励方向,也是公司下波转型重点,目前新能源相关业务主要有风电设备、煤化工及核电设备,进度分述如下:
1.  风电设备:公司目前锁定1.5MW  的风机齿轮箱发展,由于公司有大型轧钢整套设备的技术实力,进入兆瓦级风电齿轮箱领域面临的技术难度不大,技术实力不输中国高速传动(00658.HK,  HK$9.78,  未评级),公司计划08-09  年分别生产100  台及300  台1.5MW风机齿轮箱,公司终极目标仍是生产2MW  以上的风电整机,惟目前技术来源仍未确立。

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