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研究报告:海通证券-服务业转型思考之四:后工业化,服务为王-140306

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-03-06 16:56:04
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 姜超
研报出处: 海通证券 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 940 KB 分享者: nir****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资驱动后患无穷:中国经济目前的主要问题,无论是债务过高、还是房价暴涨,表面看源于货币超增。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但从根源看,是经济增长驱动模式出了问题。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于劳动力供给减少,稳增长只能靠货币,依赖投资驱动,导致了制造业产能过剩、地产泡沫、地方政府债务堆积等问题的加重。
        后工业化:从经济增长驱动力角度看,中国未来应该降低对货币投资的依赖,这意味着去工业化,因为工业发展是资本密集型。从发达国家的经验来看,环境污染的治理要求去工业化,发展环保产业是治标而不治本,大气污染物的排放量伴随工业化率的下降而下降。
        服务为王:未来增长应倚重于人力资本和技术进步两大要素,相应大力发展服务业和高新技术产业。目前以大学生为标志的人力资本正在崛起,而服务业普遍属于轻资产、重人力的行业,是对接人力资本的最佳产业模式。
        而服务业发展也是居民需求变化的必然选择。最初是食物需求以果腹,与之对应的是农业的发展。随着收入的增加,开始产生衣食住行等有形需求,与之对应的是工业化。最后是教育医疗等无形需求,与之对应的是服务业的大发展。从就业的分布看,也会经历从农业到工业再向服务业转移的过程。
        服务业将百花齐放:生活性服务业直接面对居民的各类需求,过去以衣食住行用等基本需求为主,未来将转向学习、交流、医疗、娱乐、理财等升级需求,生产无形产品,意味着教育、信息服务、医疗护理、游戏表演及金融理财等行业的大发展。生产性服务业服务于产业的上中下游,是制造业转型的一个重要方向。
        服务业广受垄断:我国服务业发展的最大障碍是垄断和管制。国有企业在教育、文化传媒、医疗卫生、金融、交通运输、公用事业等领域的投资占比超过2/3。在教育、医疗领域,管制也导致了巨大的落差。由于无所不在的管制,一方面导致老师、医生的名义收入低下,另一方面也导致教育医疗资源的供给不足,上学难、看病难的问题广泛存在。
        服务业正在崛起:得益于互联网发展和管制放松,目前中国许多服务业的壁垒都在被无情的打破。在传媒领域,yy  视频主播收入超过央视主播,“爸爸去哪儿”以7  亿票房完胜“青春雷锋”的零票房。在通讯领域,目前微信的用户数已经超6亿,超过三大运营商3G  用户数的总和。而在理财领域,去年诞生的余额宝客户总数已经突破8000  万,超过A  股持仓有效帐户总和的5400  万。
        大学生用脚投票,政府应因势利导:从就业角度观察,上市公司数据显示新增就业最好的行业主要集中在传媒、医药、电子信息等服务业和先进制造业,而传统制造业由于产能过剩盈利低下,已经吸引不到就业。这也意味着政府从就业角度出发,也应该大力放松服务业管制,既能带来收入增长,也能降低债务负担、环境污染,是未来最佳选择!

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