????????13??年业绩前瞻：舜宇光学将于3??月11??日公布业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预测利润约人民币4.3亿，同比增长24%、收入同比增长46%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
????????谷歌??Project??Tango??合作开发伙伴之一：谷歌近期公布名为Project??Tango??项目，目前正在研发一种全新的带3D??感应技术的智能手机，并能同时建立实时的3D环境结构图。舜宇名列项目合作开发伙伴，预计将为项目提供手机镜头模组。
????????技术领先优势：我们已多次讨论舜宇在不断通过收购、投资和多年的技术积累等增强其领先的技术优势。公司预计将受益于未来3D??应用的兴起（亚马逊据说也在进行3D??智能机相关的研究，而舜宇有望成为潜在的镜头模组供应商之一），阵列式摄像头模组的应用等等。
????????基本面担忧可能过度：此前公司股价一度大幅回调，主要由于市场再次担忧2014年国内市场智能机出货量增速的放缓以及来自国内竞争对手的价格压力。然而，我们已在去年三季度下调2014??年智能机出货量增速并提示模组业务的竞争风险，并在模型中考虑到了上述影响。目前，我们预计公司手机镜头模组出货量全年增速月~25%，符合整体智能机出货量增速。
????????此外，智能机业务看点：尽管整体出货量放缓是大概率事件，但各家国产机厂商纷纷提高14??年出货量目标。手机镜头业务看点：舜宇收购柯尼卡手机镜头业务相关资产将有助于公司提升在高阶镜头领域的技术优势，提高良率、提升镜头自供比例。镜头业务14??年有望是翻身之年。
????????维持增持评级：2013/14/15??盈利预测维持在人民币0.41/0.58/0.72。自股价大幅下跌以来，我们一直在建议逢低介入。公司股价在Tango??Project??项目公布之后有所回升；目前估值约10x14PE。目标价略微由港币9.1??下调至港币8.7，约11.8x??14PE；下调估值以反应我们对行业竞争格局谨慎观点
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