扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 宏观经济

研究报告:申银万国-2014年1月份外汇占款数据分析:“热钱”大幅流入推动新增外汇占款创3个月内新高-140306

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-03-06 16:12:30
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐有俊,李慧勇
研报出处: 申银万国 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 86 KB 分享者: mom****ng 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

结论或者投资建议:
        1  月新增外汇占款为4373.7  亿元,比上月多增1644.9  亿元,保持了连续6  个月正增长走势,并创去年11  月以来新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当月人民币汇率升值预期小幅走强、国内外利差较大等因素仍是吸引国际资金跨境流入的主要原因。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)资金大幅流入助推节后资金阶段性宽松,央行在公开市场进行正回购操作,但货币政策仍维持中性而不是收紧。我们认为央行展开的正回购属于正常对冲,不能算政策性收紧,因为从经济增长和货币增速看,货币政策没有进一步宽松和收紧的必要,维持中性是最佳选择。
        原因及逻辑:
        1  月新增外汇占款为4373.7  亿元,比上月多增1644.9  亿元,当月新增外汇占款大幅增加,扭转了此前连续两个月下滑走势,并创去年11  月以来新高。我们测算1  月份“热钱”跨境流入368.5  亿美元,比上月大幅增加215  亿美元,境外资金再次呈现加速流入态势。
        1  月出口和吸引外资超预期增长,出口强劲带动当月贸易顺差扩大,比上月多增62.3  亿美元,升至318.7  亿美元,成为2012  年11  月以来次新高;服务业利用外资强劲带动FDI  增速大幅提升,同比涨幅高达16.1%。在人民币汇率小幅升值背景下,市场售汇意愿强烈,带动银行代客结售汇顺差增大,1  月银行代客结售汇顺差为763.1  亿美元,创下2013  年2  月以来新高,推动当月外汇占款大幅提升。
        当月人民币远期汇率走势分化,12  月上旬人民币远期汇率升值加快,中旬略有小幅贬值,下旬又重回升势,整体看当月人民币远期汇率呈现小幅升值走势。1  月实际有效汇率指数也较上月环比提高2.46  个百分点升至121.2,创历史新高,促发人民币汇率短期升值预期增强,增大了资金跨境流入我国的压力。
        受“热钱”大幅流入影响,央行干预汇市打击套利资金,通过改变单边升值预期,利用市场化引导方式缓解一部分资金压力。近期央行投放资金购汇推动资金面阶段性宽松,带动人民币汇率短期贬值,或将增大2  月新增外汇占款。人民币汇率阶段性贬值不改其小幅升值趋势,人民币汇率仍将维持合理均衡水平和双向浮动弹性增大走势,未来资金跨境流动的不确定性将增强。
        为应对资金面阶段性宽松,央行在公开市场连续进行正回购操作。但货币政策仍维持中性而不是收紧。我们认为央行展开的正回购属于正常对冲,不能算政策性收紧,因为从经济增长和货币增速看,货币政策没有进一步宽松和收紧的必要,维持中性是最佳选择。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com