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博雅研究报告:金利丰证券-博雅-0434.HK-拓移動遊戲市場惹憧憬-140306

股票名称: 博雅 股票代码: 0434.HK分享时间:2014-03-06 13:54:10
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 金利丰证券 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 122 KB 分享者: j18****888 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        騰訊(700)和阿里巴巴將與遊戲開發商合作進入遊戲商務平台,遊戲開發商分成比例最高達70%,對於遊戲開發商實屬利好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】博雅互動(434)去年收入按年上升31.6%至6.8  億元(人民幣,下同),純利按年下跌5.1%至1.4  億元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)然而,若剔除非經營項目及一次性項目,包括股份為基礎的薪酬開支、A  系列優先股負債部分的公平值變動及上市費,業績符合預期,純利按年上升36.9%至2.2  億元。毛利率按年上升0.5  個百分點至61.6%。
        集團為網絡棋牌類遊戲開發商及營運商,網頁遊戲和移動遊戲分別佔總收入約6  成及4  成,前者期內收入按年跌5.6%至4.1  億元,後者則大增2.1  倍至2.8  億元。集團現提供共18  個網絡遊戲,其中《德州撲克》表現持續強勁,其收益按年增加25.7%至5.9  億元,收入佔比由91.3%下降至87.2%,逐步減輕對單一遊戲的依賴性。
        隨著智能手機愈趨普及,集團將戰略重點由網頁遊戲轉移至移動遊戲,去年推出移動棋牌類遊戲《上海麻將》、《博雅二人麻將》及《瘋狂的牛仔》,並提供不同語言版本。去年每月活躍用戶為2,332  萬人,按年增長13.7%,其中移動遊戲用戶增長53.8%至1,530  萬人。移動遊戲每月每名付費玩家平均收益(ARPPU)為12.5  元,遠低於網頁遊戲ARPPU  的92.5  元,因移動遊戲付款平台較有限。不過,集團未來擬強化與內地主要無線電信營運商的合作關係,有助帶動未來收入增長。
        走勢上,2  月17  日呈「大陽燭」上揚,2  月27  日升至15.16  元(港元,下同)遇阻回落,昨日重上20  天線,惟STC  及14  日RSI  均未見明顯反彈訊號,可考慮12  元以下吸納,上望15  元,不跌穿11  元可續持有
        

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