投资要点    统计的重点城市整体成交环比继续回升，但绝对成交仍处于2013年以来低位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周（2.24-3.2）29个主要城市整体成交环比上升7%，其中一/二/三四线城市环比分别变化18%/3%/8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同比方面，29个城市同比下降14%，其中一/二/三四线城市同比分别变化-25%/-15%/1%。一线城市中广州成交环比大幅上升72%，绝对成交与2013年10月成交水平相当。其他三个一线城市成交则仍然处于较低位置。从区域上看，除长三角外，其他各区域多数城市成交较一月周成交有所上升。库存方面，本周统计的多数城市库存有所下降，整体库存下降0.9%。一线城市库存均有所下降，北、上、广、深库存分别变化-0.0%/-0.5%/-1.6%/-3.3%。    万科A公告证监会批复其B股转H股，我们对此点评如下：1）万科B转H得到批复，我们一直认为万科B转H能否获批是A股再融资放开的风向标，此次获批后A股再融资放开的脚步更进一步，再次释放地产政策市场化的信号。当然结合2013年的经验，我们必须认识到政策市场化是循序渐进和有差异的。2）万科如若完成本次B转H，股权融资仍需获得证监会批准。从其他行业来看，A股和H股之间本身存在着估值差异，能否由于B转H刺激A股估值回升存在不确定性。3）考察此前披露增发预案的公司，多数公司增发底价远高于当前实际股价，要完成股权融资存在较大困难，债权融资规模或会增加。我们认为当前地产基本面处于"量缩价跌"的阶段中，再融资方面的进展虽然会在短期内形成刺激，但难以形成趋势性的行情。    2月26日习近平召开座谈会，将京津冀协同发展上升到国家战略层面，并提出7点要求，尤其是提到加快产业对接，推动各种要素按照市场规律在区域内自由流动和优化配置。北京地区资源的外溢，会使得相关区域内有土地储备的地产企业获益。
        华夏幸福率先在环北京地区布局，当前签约的环北京产业园规划面积超过700平方公里，我们保守估计园区内可供住宅开发面积约为100平方公里，随着后续地块的陆续获取，将在北京周边地区拥有丰富的土地储备，是"京津冀一体化"国家战略的主要受益标的。    而2.24-3.3日期间，申万地产指数下跌5.74%，而同期沪深300指数下跌3.77%，地产板块大幅跑输大盘1.97个百分点，地产板块跌幅持续居前。SW地产指数PE-TTM仅9.7倍，相对于沪深300指数的PE为1.17倍，该PE水平甚至低于2011年的最低水平。我们仍然维持2014年年度策略的基本观点，认为当前无论从成交面、流动性还是政策面地产板块都缺乏趋势性上涨的催化剂，板块难以迎来趋势性的向上。个股方面建议关注：万科A,保利地产，招商地产，金地集团、阳光城、格力地产和华夏幸福。