􀂾  上周沪深两市惯性再次双双出现下跌，幅度有所降低，同时量能的萎缩幅度有所减弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪指虽然由于权重指标股的相对强势而没有跌破前期政策底，但指标股的虚高使其面临前期底点的考验。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周沪深两市下跌趋势没有任何改变：沪市指数再次下跌69.92点，幅度为3.49%，跌势虽然有所降低，但1800点面临考验的压力并没有缓解。深圳指数也下跌175.85点，合2.75%。同时两市周成交量萎缩超过10%。全球金融风暴余波不断，受美联储、欧洲央行(ECB)、英国央行和瑞士央行将向商业银行尽可能的提供所需美元流动性的表示影响美国三大指数上周一普涨超过10%，同样全球市跟涨，但由于基本面短期没有任何好转，市场迅速回落，从而导致外围市场上周出现剧烈波动，加大投资者短期操作难度。国内管理层虽然出台降息和降准备金率等多种实质救市政策，同时近期各地方政府先后出台楼市的扶持政策，但由于外围市场寒流和基本面的持续偏淡导致短期政策效果难以见效，相反在即将公布的预期却悲观的三季度宏观经济数据前市场的恐慌有所加剧。因此基本面上我们依然坚持继二季度之后，三季度的重要经济数据将进一步显示中国经济未来面临诸多压力，经济由过热和通胀急转直下变为萧条和通缩的概率增加。所以短期的救市政策并不能快速改变基本面的恶化，市场的弱势难以形成持续转强格局，深市已经跌穿前期低点，沪市依然面临考验。为防止系统性风险，操作上我们持续轻仓。
􀂾  面对全球金融市场系统性风险的集中爆发，各个国家政府协同一致政策救市，向金融系统大规模注入流动性成为共同的选择。尽管如此，全球经济基本面趋于恶化的格局未能得到有效扭转，救市行动带来市场短期冲高后迅速回落。我国央行虽然紧急调低了存贷款利率和存款准备金率并取消了利息税，但降息幅度低于国外央行和市场预期，对A股市场的支撑度较为有限。和海外市场不同，由于房地产泡沫尚未破灭，银行系统的坏账未大规模出现，因此最近阶段的救市政策集中在房地产领域。上周有12个城市地方政府出台房地产救市政策并得到国家层面认可