2014  年全球MDI  供求格局仍偏紧：
        2014  年MDI  全球新增产能主要为万华化学60  万吨产能和拜耳15  万吨产能，万华化学的60  万吨产能至少在3  季度以后才能够达产，有效新增产能不到15万吨，相对应2014  年全球30  万吨左右的需求增量，2014  年全球MDI  将维持供给偏紧格局，开工率保持较高水平，行业景气有望延续到2015  年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        国内  MDI  将由进口替代逐步走向净出口：
        2012  年我国MDI151  万吨的需求量，按照“十二五”期间我国MDI  年均需求增速为10%计算，2013  年MDI  基本实现供需平衡，2015  年需要净出口20%左右产能方可消化国内产能，国内MDI  价格将与国际接轨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司苯胺自给率提升降低成本，MDI  市占率逐年提升：
        2014  年烟台八角工业园区将配套建成36  万吨的苯胺，届时公司苯胺自给率达到70~80%，苯胺自给率提升后降低公司综合成本。由于未来两年全球MDI  产能扩张主要由公司完成，公司MDI  全球市场份额预计2015  年上升到30%左右。
        旺季来临，MDI  价格上扬，公司MDI  盈利将改善：
        2014  年3  月聚合MDI  与纯MDI  市场价有望进一步上扬，MDI-苯胺价差不断提升，宁波技改完成后公司单月MDI  产量也有所提升，MDI  盈利将不断改善。
        我们看好公司八角工业园区项目盈利前景：
        2014  年4  月底前，公司八角工业园区力保热电和蒸汽供应，2014  年3  季度80万吨/年MDI  项目投产，2014  年4  季度75  万吨/年PDH  项目投产、24  万吨/年环氧丙烷、22.5  万吨/年丁醇、30  万吨/年丙烯酸及配套的丙烯酸酯和30  万吨/年聚醚多元醇装置，丙烯酸及酯、SAP、水性聚氨酯涂料也将大规模投产。八角项目产业链完整，盈利能力与抗风险能力强，依托烟台港及地下洞库，公司LPG  原料运输及存储优势显著，依托完整产业链、技术和市场优势，公司水性涂料盈利值得期待，我们看好公司八角工业园区项目盈利前景。
        盈利预测及投资评级：
        考虑到  2013  年4  季度宁波装置检修影响MDI  销量，我们将公司2013  年EPS由1.46  元下调到1.39  元，维持2014～2015  年EPS  分别为1.79  元、  2.25  元的盈利预测，3  月5  日收盘价对应2013~2015  年动态PE  分别12.4  倍、9.7  倍和7.7  倍左右，2014  年4  季度开始八角项目陆续贡献利润，公司业绩增长确定性强，我们维持公司“强烈推荐”投资评级。
        风险提示：宏观经济增速下滑、新项目达产进度低于预期。