“三大”危机的教训
        市场对新兴市场可能发生金融危机的担忧加剧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至目前，金融状况面临的挑战尚未升级至这一水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们回顾了过去20  年的“三大”危机（20  世纪90  年代末的亚洲/新兴市场危机、全球金融危机和欧元区主权债危机），以从过往的危机中找出可能推动风险加剧的要素。
        过往危机的四个共同要素
        这些危机均可追溯至对杠杆上升和私营部门失衡起到推动作用的金融状况宽松时期。在这些薄弱环节恶化为危机的过程中，有四个要素的作用似乎尤为重要：高杠杆下的资产压力；导致初期压力恶化的反馈机制；在未建立支撑机制领域的久期错配；最终贷款人的局限性。这些要素为中国等新兴市场紧张状况加剧的条件提供了线索。