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        四维图新于2  月27  日公布2013  年业绩快报，收入/净利润分别为人民币8.81  亿元/1.05  亿元，同比增长2%/下滑25%，而我们的预测为人民币8.95  亿元/1.33亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司收入符合预期，但净利润较预期低22%，因四季度费用大幅上升且毛利率下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于正在筹划重大事项，四维图新宣布自  2  月28  日起停牌。公司在公告中未提供更多详情。
        潜在影响
        我们估算2013  年四维图新的综合地理信息服务收入实现了高速增长（2013  年预期收入人民币3.56  亿元，高于2012  年的1.83  亿元），来自汽车制造商的车载导航业务收入稳健（2013  年预期收入人民币4.71  亿元，高于2012  年的4.19  亿元）。我们预计2014  年公司收入和毛利率将恢复至2011/12  年水平，因为：1)车载导航业务受宝马业务上量（宝马从去年开始采用四维图新导航系统）和日系车复苏的推动；宝马的高端定位还应有助于提升公司毛利率；2)  综合地理信息服务业务持续强劲增长，受动态交通信息服务和车联网项目的推动。计入上述因素，我们目前预计公司2014  年毛利率为84.6%（原预测82.2%），而2011/12年为84.9%。
        估值
        我们将2014-16  年每股盈利预测上调4%/7%/6%至人民币0.33/0.42/0.50  元，以反映毛利率的改善。我们最新的12  个月目标价格为人民币12.9  元（原目标价10.8  元），基于1.67  倍的2014  年预期PEG  比率（原为1.52  倍）和23.7%的2014-16  年预期盈利年均复合增速（原为22.7%）得出，以上两项指标因预测调整均有所上调。维持中性评级。
        主要风险
        车载导航或智能手机需求强于/弱于预期；筹划中的重大事项。