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        黄金行业深度研究：金价反弹已接近尾声，建议高位减持黄金类个股投资评级与估值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为欧洲流动性紧张甚至潜在的通缩风险才是最终真正左右金价的核心因素。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们维持上半年美元指数将走强的判断，我们也认为至少在上半年市场对美国经济的复苏还是抱有期望的，这将导致美国十年期国债收益率易上难下，金价难以获得趋势性上涨的机会。伴随实物金需求由强转弱，地缘政治风险因素消除，金价预计将从高位回落。我们维持贵金属行业中性评级，中期黄金的均衡价格1274  美元/盎司。我们认为伴随金价反弹趋势的结束，黄金类个股的估值修复也将结束，触及中枢的估值水平和潜在的获利抛盘将对未来股价构成压力，2-3  个月内A  股黄金类个股将从高位回落，高位减持股票是更加合理的选择。
        关键假设点。1、美国3  月非农数据大概率低于预期；2、欧央行2  月底大额的主要融资再操作显示欧洲内部流动性有问题；3、中期来看，美国十年期国债收益率（名义利率）伴随市场对美国经济复苏预期的坚定还将走高。