潮宏基发布公告：公司拟以不超过人民币7.01亿元的代价受让HuntersWorldwideGroupLimited持有的FIONLimited(菲安妮有限公司）50.2827%股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次受让后，公司共持有菲安妮87.314%的股份。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为公司本身质地和管理能力较为稳健，差异化的K金经营以及钻石类产品的强项有利于在黄金珠宝子行业进行差异化竞争，未来公司向多元化中高端时尚消费品运营商的目标发展，有利于各品牌的协同效应提升。以最新全面摊薄股本计算，我们预测公司2013-15年每股收益分别为0.42、0.68、0.79元，以2012年为基期未来三年复合增长率37.1%，6个月目标价16元，对应14年23.5倍市盈率，维持谨慎买入评级。
　　支撑评级的要点
　　本次交易中菲安妮公司的总估值为14.0亿元人民币，菲安妮公司2013年度预估净利润为1.09亿元，交易价格对应13年市盈率为13倍。本次交易，每股菲安妮股份成交价格为人民币899.08元，与潮宏基现持有菲安妮36.89%股权的投资成本相同。我们认为菲安妮凭借其集设计、研发、生产、销售为一体的完整产业链、品牌知名度以及女包标的在A股市场的稀缺性，收购估值较为合理。
　　业绩方面，按公司之前评估的2014/2015年菲安妮业绩分别为13,612/15,402万元计算（参见2012年12月18日，公司公告的菲安妮权益价值评估报告），公司收购菲安妮50.2827%的股权后，将分别增厚公司2014/15年净利润分别为6,844/7,745万元，折合全面摊薄后EPS分别为0.16和0.18元。
　　评级面临的主要风险
　　黄金价格大幅下滑导致大额存货跌价准备。
　　估值
　　以最新全面摊薄股本计算，我们预测公司2013-15年每股收益分别为0.42、0.68、0.79元（之前分别为0.42/0.52/0.61元），以2012年为基期未来三年复合增长率37.1%，6个月目标价16元，对应14年23.5倍市盈率，维持谨慎买入评级。