本期导读
        1月中国制造业PMI尽管比上月回落0.5个百分点，但连续16个月位于临界点以上，表明我国制造业继续保持增长态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1月份，全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%,去年价格上涨的翘尾因素约为1.5个百分点，新涨价因素约为1.0个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        1月工业生产者出厂价格同比降幅比去年12月月份下降0.2个百分点，主要还是由于1月份比12月份的对比基数略高造成的。在1月份-1.6%的全国工业生产者出厂价格总水平同比降幅中，去年价格变动的翘尾因素约为-1.5个百分点，新涨价因素约为-0.1个百分点。
        尽管1月出口金额同比增速较12月大幅上升，但企业在春节之前赶工出口可能导致这项数据进一步提高。因此对于外贸形势的解读，更谨慎的是结合2月份的数据进行综合判断。
        1月末，广义货币(M2)余额112.35万亿元,同比增长13.2%，分别比去年末和去年同期低0.2个和2.7个百分点；狭义货币(M1)余额31.49万亿元,同比增长1.2%，分别比去年末和去年同期低8.2个和14.1个百分点；流通中货币(M0)余额7.65万亿元,同比增长22.5%。当月净投放现金1.79万亿元。1月份M2走势确如央行预计的那样，同比增速出现了一定程度的回落。但M1增速的骤降暗示需求难以乐观，经济下行风险增大。
        远超预期的FDI数据，对比同时公布的1月份外商投资新设立企业数量却同比下降了8.71%，暗示热钱涌入中国的现象增加。在人民币升值和境内利率较高的驱动下，外贸企业利用海外较为宽松的融资环境和较低的融资成本，通过各种渠道流入，从而推高了利用外资数额。
        人民币贬值一方面可以减少热钱相关流入，另一方面反映中国央行增加汇率双向波动的意图。26日，即期人民币继续贬值，但幅度亦较前期收窄，我们认为，人民币贬值固然有利于打击套利，抑制过多资本流入，但中国当前的基本面仍然支持人民币强势；只要经常项目维持顺差，就会存在经济方面或国际政治方面的升值压力，如果人民币走软持续较长时间,跨境资金流可能会逆转令资产价格下跌成为真正的风险，并且考虑到下个月中国将召开两会，人民币的下跌不会持续太久。