行情概述。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2月上证指数先扬后抑，在月初2010点附近开盘后一度冲高至2180点附近，但迅速受阻回落，月底在2000点关口获得有力支撑，止跌企稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与此同时，沪深300指数在2月开盘时位于2180点附近，尽管月中冲高至2330点上方，但随后亦出现回落。在春节过后，新股发行进入真空期，流动性偏紧的格局逐渐改善，加上改革预期逐渐增强，市场情绪也有所好转，促使月初期指市场迎来一波小幅反弹。但好景不长，月底受楼市持续低迷和经济下滑影响，期指上行压力沉重，震荡回落。  
        经济基本面恢复疲弱。2  月汇丰PMI初值为48.3，大幅低于上月49.5  的终值，同时创下7  个月新低。尽管2  月PMI数值存在春节假期导致的季节性因素，但PMI数据已出现连续两个月的偏弱走势，加之从历史情况看1-2  月的累积变动高于历史平均水平，这令市场对于经济面临下行风险的担忧情绪升温，因此指数在2月份下旬大幅回落。而PPI数据亦不容乐观，1、2  月PPI  持续回落也显示出经济正在经历加速去库存带来的下行压力。中国经济增长减速的趋势非常明显。  
        信贷增加而货币减速，市场流动性稳定。从信贷方面来看，银行在每年年初信贷额度较为充裕，所以信贷的投放规模较大，季节性因素导致1月份信贷和社会融资规模均大幅增加并超出预期；但是从货币方面来看，1月份  M1同比增速大幅下降至1.2%，受春节因素影响，M1中的大部分单位活期存款转化为准货币中的个人存款、单位定期存款以及其他存款(包括理财资金)，这使得M1减少的同时，准货币增加，广义货币M2保持相对稳定。  
        行情展望。2月份由于IPO暂停和央行进行适度的正回购，市场的流动性得到一定的保证，因此月初出现一段时间的反弹，但是在经济数据未出现较大下滑的情况下，央行货币政策出现放松的可能性较小，而宏观经济基本面又重归疲弱，月底楼市调整事件拖累国内经济，大盘反弹的局面昙花一现，迅速回落。进入3月份，月初的"两会"将成为市场焦点，由于基本面的担忧及市场对政策预期较为悲观，使得今年两会行情的期待有所降低。但是在经济增速下行的背景下,政府依然会维持保增长"底线"的思维,当经济出现快速下滑或者极端风险事件发生的时候,政府将会着力采取救助措施，所以大盘虽难言上涨，但下跌空间亦有限。"两会"期间大盘或以稳中偏弱的走势为主。综上所述，3月份股指期货震荡偏弱的可能性较大。操作上，IF1403合约可逢高空单介入,沪深300指数3月运行区间2100-2300点。