要点:
1、经济环境概述:美国经济缓慢复苏,经济增长达危机前水平,库存增加贡献较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧元区经济复苏脆弱,欧洲债务问题关注度下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国制造业复苏受阻,出口尚可,经济下行压力加大,部分城市房地产市场出现较大幅度回调。
2、各国政策取向:美联储再次缩减资产数量100 亿美元至650 亿美元,QE 进入下半场。欧洲财政政策紧缩,货币政策偏松,欧洲央行维持低利率。市场预期中国经济增速7.5%是下限,7%是底线,跌破则出台一些刺激经济的政策。
3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济潜在增速回落,铜供需格局宽松,库存居高难下。前期铜下跌的主要原因是融资铜流出,下游需求回落,中国房地产市场呈现回调迹象,投资者情绪普遍悲观或谨慎。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速,且金融系统情况尚可,QE 缩减步伐以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证:美元指数继续反弹。黄金白银大幅回落,黄金相对强势。中国固定资产投资力度略有回落。中国股市连续大幅下挫后呈现企稳迹象,房地产与金融板块企稳,创业板波动加剧。
5、现货价格:3 月4 日,上海电解铜现货报贴水160 元/吨至贴水60 元/吨,平水铜成交价格48550-48580 元/吨,升水铜成交价格48600-48670 元/吨。市场恐慌畏跌心理有所安抚,持货商收窄贴水,供应保持充裕,成交较昨日有明显改善,投机商早市入市活跃,吸收低价货源,致使价格有所抬升,贴水明显收窄抑制中间商的交投。下游逢低入市采购增多。今日市场已初显供需胶着之态,之后现货贴水或将进一步收窄。
6、近期重要经济数据:今日,2 月美国ADP 就业人数。
7、重要行业新闻:花旗集团在周日夜间公布的一项研究报告中称,上调2014 年黄金和铜价预估,但均低于当前价格。2014 年铜价预估由之前的6,650 美元上调至每吨6,975 美元(每磅3.16 美元)。
小结:
CoreLogic 最新房价报告表明,1 月美国房价同比上涨12%,为连续第23个月上涨。1 月房价环比上涨0.9%。美联储前主席伯南克周二称,相比其他工业化国家,美国经济前景看好,有很好的理由预计美国经济今年将增长3%。俄罗斯军队已撤回基地,且俄罗斯总统普京强调不会动用军事力量,意味着俄罗斯与乌克兰之间的紧张局势有所缓和。俄罗斯军队撤回基地,市场风险下降,原油和黄金下跌,而美国股市和铜大幅反弹。铜价反弹的高度有限。策略上,空单部分离场,待反弹乏力后再补回。