事件：11  超日债利息支付违约或掀起第二波信用冲击
        由于公司面临流动性危机，11  超日债未能准时支付全额利息。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管这不是本金违约，但对金融市场的冲击不小，投资者会更加关注企业的信用风险，特别是在业绩披露期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）继中诚信托、吉林信托等矿产信托带来的第一波信用冲击之后，我们认为，这个事件将带来新一轮的信用冲击。
        影响：信用风险溢价提升，改变市场的风险偏好
        我们判断，随着更多类似事件的爆发，整个金融市场的风险溢价率将出现飙升（图1），投资者不再追逐高风险资产，比如小股票、低评级债券、地产信托等。同时，无风险利率可能回落，风险资产定价得到一定程度的纠偏。
        展望：未来关注政信、地产信托与城投债
        进入2  季度，政信、地产与城投债（图2）将迎来兑付高峰期。我们给出两个情景：（1）若债务滚续得以进行，那么融资利率势必上升，进一步加剧资金价格与企业EBIT  净利率的偏离；（2）若债务滚续被限制，那么第三波信用冲击就会到来，其负面冲击力将远远超过矿产信托与债券利息支付的违约。
        投资建议：重申获利了结的观点
        我们认为，中小票阶段性估值调整的压力依然存在。一是泡沫化进一步加剧，换手率急速冲高，详见报告《考虑阶段性获利了结》；二是“两会”召开，政策从预期转为现实，很多成长股需要去伪存真；三是新一波信用冲击对投资者情绪的负面影响。