国内首例违约债券点评
        国内首例债券违约出现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3  月4  日晚间，上海超日太阳能科技股份有限公司董事会发布公告，表示2011  年公司债券第二期利息无法按期全额支付，从而正式违约。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）超日债第二期利息原定付息日为2014  年3  月7  日，利息金额共计8980  万元，但公司通过各种渠道筹集后仅能够按期支付共计人民币400  万元。
        根据我们的测算，2014  年城投债和信托等高风险信用产品也将迎来兑付高峰，尤其是上半年的3、4  月份可能都是信用风险爆发的窗口期。今年以来的中诚信托、吉林信托、超日债等一系列信用产品先后发生兑付危机，以及地方政府债务和地产降价的连锁反应，可能引发市场对于信用风险集中或局部爆发的担忧。目前隔夜收益率已经从1.7%上行至2%，7  天收益率已经从3.2%上行至3.5%，预计未来一段时间7  天收益率将回升至4%的合理中枢。而且以前国内债券的违约几率很低，所以各个评级之间的信用利差并不十分明显，信用利差更多反映的是流动性溢价，而非信用风险，但是随着宏观疲软、行业景气度下行以及地方债务的高企，未来一段时间违约风险的增大在推高无风险收益率的同时也会导致信用利差进一步扩大，从而带动信用产品收益率的整体上行，进而对股票市场估值带来压制。