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研究报告:中信期货-商品市场早报:俄罗斯"变脸"资产走势回正轨-140305

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-03-05 14:47:54
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 中信期货 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 914 KB 分享者: lee****78 我要报错
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【研究报告内容摘要】

商品策略:
        中亚的政治格局逐步由俄罗斯提出不向乌克兰派军而得到缓和。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球的资产继续因为风险溢价的降低逐步恢复正常的走势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)全球重要股票市场均出现反弹,商品的工业金属农产品均出现反弹。能源在全球供应风险降低的改变下面,逐步转弱,昨日开始调整。贵金属在全球避险需求减少的情景下,价格在目前区间遇到压力。全球局势将逐步趋于平静,商品将恢复基本的供求局面决定的走势。
        目前对整体商品市场依然较为谨慎,能源消费数据不理想,能源市场将逐步承压的机会较大。全球总要利率又出现反弹迹象,贵金属将面临挑战。汇率市场上人民币的弱势,将对工业金属的反弹敲响警钟,我们宏观团队预期未来2个月宏观数据将会持续走弱,对全球的商品进口国将带来影响。
        应对策略,承接月报及在贵金属和原油市场上针对短期略作调整。在配置思路遵循:1、注重自下而上单个品种的选择(基本面上排序农产品由强到弱分别是:棕榈油、豆油、大豆、菜粕、豆粕、白糖、玉米、菜籽油、棉花;有色金属由弱到强排序分别是:铜、铝、铅、锌  ;黑色金属由弱到强排序分别是、焦煤、动力煤、焦炭、铁矿石、螺纹);2、重点关注。中长周期里格局转变品种。铜:铜精矿转为宽松,空头配置机会,而在3月中将加大配置,留意本次下跌的顺畅程度;PTA,原材料PX产能释放周期,空头配置机会;  3、关注季节性变动相对明显的橡胶的,阶段性多头参与机会;4、原油和贵金属空头参与机会,但回避大多短期因素带来的冲击,注意控制风险。而大多数工业品等待反弹后空头机会的重新介入;5、油脂、白糖多头参与机会。
        昨日公布的经济数据中,欧元区1月PPI同比下滑1.4%,环比下滑0.3%,下滑幅度双双超出预期。此前公布的HICP数据不及预期,加上欧洲央行报告显示欧元区私营部门信贷连续第21个月收缩,因此欧洲央行德拉吉在本周表示当前“通胀率偏离2%,价格不算稳定”,本周即将举行的欧洲央行议息会议上欧洲央行采取进一步行动刺激流动性的概率大大提高,预计当前欧洲央行可能进一步降息10-15个基点,同时为信贷计划尤其是针对私营部门信贷提供融资便利也是欧洲央行可能利用的工具之一。
        

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