2014  年美国国债收益率最可能呈现s  逐级上行的趋势，期间不排除有反复，10  年期收益率在年末前可能达到3.75%，收益率上行可能更多集中在下半年；收益率曲线继续陡峭化；国债新发行预计有所减少，但对长端供给影响不大，而预计长端的需求下降更加明显，这也将是推高收益率的力量，且在下半年表现得可能更加明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需要警惕的是多个“逆风”因素在狭窄时间窗口发生共振，这会导致收益率上行不及预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        美国企业总体信用状况持续改善，2014  年信用债利差有望继续小幅收窄，尤其是银行债，基本面改善是主要逻辑。
        欧元区的特点是低通胀和弱增长，外围国家开始复苏，货币政策继续维持宽松倾向；这种环境下，核心国家国债收益率将跟随美债上行，但幅度受压制；外围国家对德债利差能否继续收窄取决于复苏可持续性，当前有继续改善迹象。
        新兴市场年初遭到抛售，主要表现为汇率下跌，暂时风险还局限于少数国家，但需要密切关注。
        中国经济处于潜在增速下滑、短期企稳的过渡阶段，今年整体通胀压力不大；资金压力仍然存在，资金利率走势具备明显的季节性特征，央行货币政策仍然是决定资金利率走势的重要力量，下半年有转向宽松可能；债市趋势性改善动力不足，但边际加速恶化可能性较小，10  年期国债收益率水平会有所下行，有望回归4%  附近；信用债难以走出独立行情，出现违约的可能性依然较小，关注低评级债券利差扩大的风险。