石油炼化企业污染物排放标准提升在即
　　目前炼化企业大气污染物排放仍执行1997年的标准，鉴于严峻的污染形势，新的污染物排放标准已经制定并征求意见，预计2014年出台可能性较大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　5因素促进硫磺回收投资快速增长
　　我们认为基于5方面的原因，未来几年硫磺回收投资的需求仍将保持较快增长：一是新增的炼化产能要求配套装置；二是进口石油硫磺含量较高，要求装置大型化；三是环保标准提升在即，将带来大量的技改需求；四是存量装置设计寿命一般为15年，同时3年一次大修，带来更新和维修的需求；五是煤化工和新型煤化工项目上马带来的新增需求。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们的测算显示，石油化工硫磺回收投资市场容量在60-70亿元，而煤化工市场容量在20亿元左右，并均能保持两位数的增长。
　　核心技术确保新标准执行后公司市场占有率提升三维工程的无在线炉硫磺回收工艺（SSR）是国内唯一一个自主知识产权的硫回收工艺，而要达到新的排放标准，必须要求总硫磺回收率达到99.9%，目前主流工艺中仅SCOT工艺和SSR工艺有可能达到，而SCOT工艺投资较SSR高出30%左右，操作更复杂，因此我们认为新的环保标准一旦执行，则三维工程的竞争优势更为明显，市场占有率有望进一步提高，同时将受益于快速启动的存量市场更新需求。
　　非硫磺业务发展空间巨大
　　公司在石油储运、石油化工设计、污水处理等领域都有一定的技术和经验储备，考虑到整个石油和化工年投资超过1万亿，公司并不存在发展空间的瓶颈，而充足的现金储备为公司在产业链上并购奠定坚实基础。
　　股权激励
　　公司于2012年进行了针对技术骨干的股权激励方案，同时主要高管在上市前基本已全部持股，充分激励有望保持核心人才的稳定及利益一致性。
　　公司合理估值在22.90元~24.24元
　　综合绝对估值和相对估值的结果，我们认为公司合理估值区间22.90~24.70元。当前股价尚有40%上涨空间，给予"推荐"的投资评级。