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研究报告:浙商期货-股指期货早报:短期全球风险偏好提高,股指可继续低点建多-140305

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-03-05 14:21:05
研报栏目: 股指期货 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄贤爱,潘湉湉
研报出处: 浙商期货 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 420 KB 分享者: lo****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          1.  ST  超日债“违约”无法付息
        今日,ST  超日宣布“11  超日债”第二期利息无法按期全额支付。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】《每日经济新闻》记者注意到,这意味着国内债券市场出现了首例实质性违约,公募债券投资“零风险”的好日子恐一去不复返。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而这一信用风险的爆发也将令国内债券市场承压。
        2011  年11  月,证监会核准发行了超日太阳发行10  亿元的公司债券的批复,后者于2012  年3  月7  日发行,票面利率为8.98%,续存期限为5  年,每年的3  月7  日为年度起息日。
        同年12  月20  日,超日太阳和“11  超日债”双双停牌,市场开始传言公司董事长已经跑路,公司为此发布澄清公告,接下来近5  亿元的债务违约问题开始浮出水面。期间,鹏元资信将公司的主体长期信用等级、债券信用等级均下调至CCC,“11  超日债”已于去年7  月起暂停上市。
        去年3  月7  日,“11  超日债”曾经支付了首期利息8980  万元,按规定本月7  日将是第二期付息日,
        ST  超日表示仅能够按期支付400  万元,其余8000  金万元无法支付。
        ST  超日表示,接下来将努力筹措资金,延期支付剩余利息,并根据《募集说明书》的相关约定,旅行违约措施,也将积极配合债券受托人管理人处置本期债券的担保物。
        同时,
        ST  超日于上月曾发布特别风险提示公告,表示由于2011  年、2012  年连续亏损,预计2013  年度亏损10.5至14.5  亿元,公司股票可能将被暂停上市,且“11  超日债”也可能在今年4  月28  日披露去年年报之后便终止上市。
        《每日经济新闻》记者注意到,民生证券研究院副院长管清友在其认证微博上表示,超日债违约,刚性兑付打破第一单。债市信用利差扩大,风险偏好降低,低评级债券受影响,高信用短久期债券成为避风港,交易所资金紧张。银行更加谨慎,流动性或因此收缩。各类债券违约或进入倒计时。刚性兑付打破未必是坏事,不破不立,风险释放有利于市场出清、结构调整和改革推进。
        国内债市最近一起临近违约的事件当属2012  年的山东海龙债务风波。2011  年4  月,山东海龙在银行间债券市场发行了4  亿元人民币的1  年期短期融资券(11  海龙CP01),应当于2012  年4  月15  日到期,但是在这期债券发行之后,山东海龙的经营和财务状况持续恶化,而由于存在巨额担保、变更发债募集资金用途未及时披露等一系列问题,山东海龙的主体评级和债券评级一降再降,并直至到垃圾级,违约风险一触即发。后在当地政府的帮助下,山东海龙最终按时将本息划转到债券持有人账上,避免了成为国内债市违约第一例。
        2.  央行高层一天四表态为“宝宝”正名:不会取缔
        对于顶着“吸血鬼”质疑的余额宝类互联网金融产品,央行高层终于在两会期间集体为之正名,均称不会将之取缔。
        一名基金业内人士对《第一财经日报》记者表示,这个表态是意料之中,监管层对余额宝等互联网金融创新总体持鼓励态度,但监管将会趋于严格和完善。
        另有分析人士称,严格和完善的监管意味着统一性和公平性的加强,未来有关产品的政策套利空间或将遭到压缩。
        央行高层一天四表态
        昨日,中国人民银行行长周小川、副行长潘功胜和易纲三位全国政协委员一天之内被追问四次,均表态鼓励互联网金融,不会取缔余额宝类互联网金融产品,并将加强监管。
        4  日上午全国政协小组讨论会结束后,再次被记者团团围住的周小川,在如何对待互联网金融以及余额宝的问题上,重申要在金融领域“鼓励科技的应用”。

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