投资要点
        强强联合构建机器人运营平台，产业链优势明显
        纵向扩张迅速布局机器人产业链。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司从事电脑针织机械的研发与制造，具备工业自动化应用基础，联手固高进军机器人驱动和控制系统、联手安徽埃夫特进军机器人系统集成业务，迅速搭建有竞争力的机器人业务平台。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们判断这一机器人布局将会具备成本优势，加速国产机器人进口替代。采用国产控制系统，相比进口控制系统可降低部分机器人成本；集成业务方面，合资公司宁波慈星机器人技术公司采购安徽埃夫特机器人，降低机器人购置成本或自制时间。
        强强联合铸就机器人优秀品牌。固高运动控制器国内市占率接近  50%（工控网数据），埃夫特位居自主品牌机器人制造商第一梯队。
        受益浙江地区机器人产业优惠政策，进军汽车零部件焊接搬运、电子及小家电装配、五金打磨等系统集成
        公司短期内进军汽车零部件焊接搬运、电子及小家电精装配、五金打磨等行业的系统集成。公司地处浙江，浙江地区工业生产规模位居全国第四位，民营企业占比较高且人力成本年均上涨幅度15%左右招工难度日益加大，率先实施机器换人工程，目前慈溪政府给予使用机器人客户3%-8%的补贴。
        联手固高和埃夫特，公司机器人业务具备成本优势和技术优势，长期享受机器人行业年均20%-30%的高成长及外资品牌替代空间。
        传统产品电脑横机需求平稳，新产品陆续进入收获期
        我们估计公司电脑横机年均销量  2  万台，国内市占率30%位居市场第一，市场需求增量主要来自东南亚及更新需求，电脑横机总体需求平稳，但公司未来还有数个新产品接替，其中鞋面机2014  年将实现数百台销量，自动对目缝合系统也有望在年内实现销售。
        首次给予公司“推荐”评级
        公司  2013  年业绩快报EPS0.39  元，我们预测2014、2015  年EPS  分别为0.46、0.59  元，目前股价对应2014、2015  年PE  值分别为31  和24  倍，首次覆盖，给予公司“推荐”评级。
        风险提示：新产品研发及销售低于预期；并购整合效果低于预期。