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水泥行业研究报告:兴业证券-水泥行业2014数据周报第07期(2014/02/23~2014/02/28):短期基本面无亮点,估值持续承压-140228

行业名称: 水泥行业 股票代码: 分享时间:2014-03-05 11:52:01
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈文,王挺
研报出处: 兴业证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 883 KB 分享者: sky****45 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        水泥价格&库存(来自数字水泥网):
        本周全国水泥市场价格继续震荡下行,环比上周跌幅为0.53%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】价格下调区域:江西、湖北、湖南和广西部分地区,不同地区价格下调20-30  元/吨;价格上涨区域:四川资阳和内江局部地区,价格小幅上调10-15  元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)春节过后第三周,从下游水泥需求整体恢复情况看,与去年同时点相比略显缓慢,华东和华中普遍恢复到4-5  成,华南恢复相对较好在6-7  成,西南地区不同市场差异较大,4-7  成不等。从调查情况看,今年节后持续雨雪天气是导致需求恢复缓慢的主要原因,不仅农村需求受其影响较大,工程项目在工人返城后,也无法顺利进行;其次是今年开市价格偏高,下游经销商和门市备货时过于谨慎,拿货量减少。市场未恢复前,企业将继续承受弱需求、高库位的双重压力,而价格也多是震荡为主,待雨水天气过后,需求全面释放,价格才会企稳。
        华北地区价格平稳为主。本周京津冀地区水泥价格继续保持平稳,市场成交量与之前相比无明显增加,建筑工程和搅拌站在做开工前期准备工作,水泥大量使用应在3  月中旬。由于雾霾天气持续,唐山政府23  日出台钢铁、水泥等行业停产措施(水泥从早上8  点停产至下午4  点泥),但从了解的情况看,水泥企业多未按要求执行。目前,各企业库存仍在高位,磨机时开时停,等待市场启动。
        华东地区价格继续回落。本周江西省水泥价格出现第二次回落,南昌、赣州、萍乡和九江等地区水泥价格再次走低,其中南昌下调25-35  元/吨,赣州和赣西地区下调20-40元/吨。短期看,需求启动缓慢主要受天气因素影响较大,南昌地区80%工人都已返回工地,再从企业发货情况看,20-23  日天晴企业发货量可恢复至5-6  成,遇雨水天气仅在2-3  成。连续两次大幅下跌后,江西水泥价格仍在相对高位,主导企业下调价格只为刺激出货量,减轻库存压力,后期若需求仍然较弱,价格有进一步下跌可能。
        江浙沪皖地区价格大体平稳为主,成交量缓慢上升。受连续降雨影响,本周下游需求恢复仍然较慢,农村袋装发货量有一定增加,但工程水泥用量增加有限,企业水泥库存仍然在70%-80%高位,江浙熟料库存因一直停产相对较低,安徽龙头企业沿江熟料库存有所攀升,在60%左右。进入3  月初多数生产线将恢复生产,为缓解库存压力,浙江地区有延长停产计划,具体情况下周跟踪。本周海螺在江苏北部开始回调低标号水泥价格,幅度10  元/吨,目前下游需求偏弱,价格回调幅度较小,后期需求恢复正常,袋装水泥价格将会继续回升。    

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