B  股短評
        萬科B  公告轉板  地產股應聲上漲
        昨日萬科宣告轉板，現?選擇權價格為12.91  港幣，萬科B  開盤一字漲停。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在此因素影響下，B  股指?再次上演強弱差?。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）週二滬市B  指低開，上下寬幅震盪，收盤上漲0.62  點，漲幅0.27％，收於232.96點，單日成交1.92  億，漲跌比接近為1:3。深成B  指低高開橫盤，收盤上漲131.62  點，上漲2.49%，收於5410.85  點，單日成交?額2.92  億，漲跌比為2：1。
        在萬科B  一字漲停後，招商局B  昨日也高開高走，收盤漲停。在此影響下，地產股集體翻紅。我們認為，萬科B  的轉板屬於個別事件，對於整個B  股地產股沒有實質的基本面的改變，再加上B  股轉板?多地需要政策的推動，依賴企業自身的轉板目前條件尚?成熟，短期較難改變整體地產股弱市格局。
        個股評析萬科B（200002）
        週二漲停，收於12.38  港幣。萬科3  月3  日晚間公告，公司B  轉H  股的方案申請已獲證監會核准。轉板後有?於提升股票?動性及估值，成功概?大。雖然12.91  港元的現?選擇權價格較當前B  股股價?高，但由於目前H  股?動性及成交活躍?高於B  股，並且?頭公司在估值上一般享有溢價，因此預計未?港股股價將超過目前的B  股價格及現?選擇權價格，B  股投資者?使現?選擇權概
        大。
        同時，公司也將根據市場形勢擇機確定現?選擇權的?使時間，以有?於轉板成功。因此我們認為，萬科B  轉H  方案最終獲取成功的概?較大。  萬科?轉板成功，A-H  股比較效應將帶動公司股價提升，預計對應萬科A  股價有35%-43%的漲幅。目前港股主?地產公司2013  ?PE  平均為6.3  倍，而中海外、華潤、?湖等?頭公司估值為8.3  倍。我們估計萬科?在H  股上市成功，  PE  至少可達到7.5  倍以上。我們預計萬科2013  ?EPS  為1.40  元（折合1.77  港元），在H  股的合?股價應為13.3  港元，比現?選擇權的價格?高。預計公司14  ?銷售額將超2000  億，維持13-15  ?EPS1.40、1.71、2.02元的預測，對應PE  分別為5X、4X、3X。?公司B  轉H  成功，A-H  比價效應將推動公司估值提升，維持“買入＂評級。