央行重启28 天期正回购操作 3 月末流动性或迎考验
由于短期资金面临持续宽松,4 日,央行继续在公开市场以温和力度回收流动性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行此次正回购操作新增28 天期品种,在季末因素扰动下,3 月月末银行间流动性或将迎来今年第一个考验。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
4 日,央行以利率招标方式开展了两个期限品种的正回购操作。一种期限是14 日期,规模是350 亿元,中标利率持平于上期的3.8%;另一种期限是28 天期,规模是500 亿元,中标利率4%。上一期28 天期正回购发生在2013 年6 月6 日,中标利率2.75%。
上周,央行在公开市场进行了两笔合计1600 亿元的14 天期正回购操作,中标利率均为3.8%;当周公开市场净回笼资金1600 亿元。
尽管央行在公开市场持续开展正回购回收流动性,但市场资金利率持续维持低位。近期,银行间质押式回购隔夜加权平均利率一直在2%左右徘徊,7 天品种亦在3%至3.5%上下震荡。
交通银行金融研究中心研究员鄂永健表示,当期市场流动性宽松的主要原因在于2 月份有大量现金回流到银行体系,但这是短期原因。央行现在没有大幅度回笼资金,或许是考虑到这种宽松的局面是短期的。
央行不会因为短期宽松就大幅度回笼甚至发行长期央票。
值得注意的是,此次28 天正回购中标利率较上次高125 个基点。兴业银行首席经济学家鲁政委表示,本次发行利率虽然相对去年6 月6 日那次有所提高,但仍低于今年相近期限的shibor1M 的4.2%,也低于春节前相近期限21 天逆回购,因此,利率总体仍然正常。
对于中期资金面,一些机构判断,可能在3 月末出现季节性的调整。第一创业证券发布的3 月月报称,近期央行引导人民币大贬,向市场投放了大量流动性,叠加现金回流助推了当前流动性宽松。随着央行引导的人民币贬值形成市场预期,外部资金流入将逐渐减少,而三月底又将面临季末流动性闯关,如此宽松的流动性恐难以再度维持。(经济参考报)