扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 投资策略

研究报告:国信证券-国际金融市场观察:欧洲花拳绣腿v.s.北极熊七伤拳-140305

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-03-05 10:47:01
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 郦彬
研报出处: 国信证券 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 855 KB 分享者: ha****w 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

凭借能源“七伤拳”,俄罗斯封住欧洲咽喉
        随着普京在3  月4  日的新闻发布会中表示俄军“军事演习”结束,同时目前还没有必要向乌克兰派军,俄乌军事冲突暂告一段落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管西方国家还在声称使用经济制裁等手段反制俄罗斯,但考虑到欧洲国家对俄罗斯天然气与原油等资源的高度依赖,三分之一的天然气需要从俄罗斯进口,欧洲社会未来并没有足够的筹码来同俄罗斯讨价还价,至多采取经济制裁的“花拳绣腿”。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美国方面,截至2013  年美国也没有对欧洲形成天然气的大量出口,其国内天然气依然主要通过管道出口加拿大和墨西哥,因此美国也缺少现成的机制填补欧洲盟友未来可能的能源缺口。美国在盟友不能提供有效支援的情况下将投鼠忌器,难以采取直接行动,但未来对俄罗斯制裁政策的落地还将继续引发波澜。俄罗斯金融体系也将继续收到资金流失的狙击,但受制于能源依赖的欧洲可能不得不将这部分资金通过能源价格的波动归还俄罗斯。目前俄罗斯凭借能源“七伤拳”已经在地缘博弈中取得阶段性胜利,掌握了主导权。局势平息之后,产地集中在俄乌的大宗商品价格将回落,如贵金属、原油、天然气、小麦与玉米等。
        欧洲金融失衡倾向积累,欧元回调带来全球风险
        冰冻三尺非一日之寒,即使没有乌克兰危机的出现导致金融市场趋于避险,2014  年一季度发达国家经济体数据的整体疲软也使得欧美同时出现了长端国债收益率持续下行的避险情况。即使在美联储削减QE  规模、欧央行继续收缩资产负债表的大背景下,随着G10  主要发达国家经济惊喜指数的下滑,德国与美国10  年期国债收益率继续走低。2013  年下半年以来,欧元汇率已经严重偏离德国-美国10  年期国债收益率利差,更多跟随短端的德国-美国3  个月国债收益率利差,提示虽然经济基本面并不支持欧元目前的汇率,但短期欧洲流动性的相对紧张是支撑强势欧元的主要原因。近期虽然德国-美国3  个月国债收益率利差逐渐下行,但欧元3  个月Libor-OIS  利差不断走高,提示欧洲银行间市场流动性更趋于紧张。在经济增长并未达到能够自我修复的“逃逸速度”下,欧洲流动性的紧张终将影响经济增长,欧元的强势也不会持续维持。叠加3  月6  日欧央行新议息会议的宽松可能,欧元如果出现类似2013  年10  月因欧央行降息的大幅度回调,美元将陡然走强,这将对新兴市场带来资金流出的负面冲击,也将压制大宗商品。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com