三月:  在不确定性中波折前行
        2月股市冲高回落，表现强于我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月份，我们认为风险已在2月下旬得到提前释放，向下空间不大，改革是行情希望所在，不确定性的存在可能令市场走势波折，但预计上下均难形成有效突破。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）可能的主要上行动力：改革超预期，经济数据超预期，IPO延后，长期资金入市实质进展；可能的主要向下动力：房价下跌蔓延，信托兑付违约（短空长多），公司业绩低于预期，IPO。预计3月上证指数下方支撑在1950-2000点区间，上方阻力在2100-2150点区间。
        经济预期回落，改革憧憬升温。1）经济先行指标走弱，预期已至悲观，有回升空间。2）2014年是新一轮改革全面启动元年，不论对于经济还是对于市场，改革都有望成为转型风险的对冲；期待“两会”改革再超预期。3）转型下半场比上半场乐观。转型由被动的、市场自发的、局部的到主动的、顶层设计的、全局的，可能即将进入下半场，对于下半场我们要比上半场乐观，但转型风险还远未释放完毕。
        流动性边际难更宽松，市场影响从正面降至中性。节后流动性相对宽松是推动反弹的主要动力之一，后续边际上难更宽松，或向常态回归，但尚不至紧张，对股市的影响从正面降至中性，尚不至负面，3月底之后风险可能上升。
        IPO临近重启窗口，供求关系面临不确定性。1）按此前证监会安排，发审会将于3月份后重启，IPO何时重启是3月份一大不确定性，若有延后对市场是正面因素，静态政策公布。2）3月再融资预计将回升，解禁压力同步上升。3）前期风险因素得到快速消化，3月份一半时间为两会行情，有利市场情绪趋稳，改革预期有可能推升风险偏好，已至新高的风险溢价有望回落。4）资金外流加剧状况下量能难以持续放大。5）大小盘继续上演跷跷板，创业板风险上升，结构性主题可能由成长转至改革。
        企稳整理，区间波动。上证指数向上挑战去年2444点以来的下降通道上轨遇阻回落，从近期表现看下方1950-2000点区间有较强支撑，向上2100-2150点区间阻力较大，3月份可能走势波折，但上下还难有效突破。