投资要点
        VPIN通过描述在每个交易篮子里买卖订单不平衡的比率估计市场中知情交易者的比例，且市场中知情交易者的概率是不断变动中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        通常情况下市场上有新的影响证券价格的信息出现时，知情交易者会在证券价格未完全反映该信息之前进行交易，随着消息的逐渐传播，越来越多的非知情交易者变成知情交易者，使得证券价格延续之前走势，并逐渐反映价值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着价格回归价值，知情交易者退出市场，知情交易概率达到较低水平，由于通常价格变动对于信息有过度反应的现象，从而价格将逐渐改变原有趋势而出现逆转，这是本文用VPIN对动量反转择时策略进行优化的逻辑基础。
        根据以上的分析，在知情交易者概率在合理高位时，市场的趋势将延续，我们引进动量模型，做到顺势而为；反之，若知情交易者概率回落至历史低位时，市场趋势将出现反转，这里我们引进反转模型，赚取价格回归理性带来的投资机会。
        本文用2010年7月16日至2014年1月14日分钟数据计算每个“篮子”的VPIN，进而计算每个交易日的平均VPIN（只要计算VPIN的最后一个篮子在此交易日内，便纳入计算平均的范围），通过日VPIN的值对均线交叉模型进行该进：即只有VPIN达到一定阈值时才进行开仓交易。
        动量策略的持仓天数大约为总交易天数的25%，年化收益为14%，Sharp  比例为1.14，远远优于均值交叉动量择时模型0.6的Sharp比例。而反转模型持仓天数大约为总交易天数的30%，年化收益达到13%，Sharp比例为0.81，也高于均线交叉反转策略的0.53.
        将动量反转策略结合起来的共振模型年化收益达至29%，Sharp比例为1.68，Calmar比例为2.49.
        模型在选取VPIN的阈值以及长均线短均线值时在一定程度上运用了数据挖掘，所以未来策略的结果仍需检验。