事件：
        发布2013年年报：公司2013年营业收入为336.20亿元，同比增长15.47%；归属于上市公司股东的净利润为9.17亿元，同比增长85.39%；基本每股收益为0.71元，同比增长86.84%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        业绩大幅增长，主要归功于商用车需求的快速回暖。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2013年，受“3.15事件”影响，公司乘用车销量仅微增1.02%（尤其轿车下滑16.55%）；而商用车行业回暖，公司共销售商用车（含底盘）29.24万辆，同比快速增长18.13%，增速远超商用车行业整体增速（6.4%），其中主导产品轻卡首次突破20万辆，连续13年保持出口第一。得益于商用车需求的快速回暖以及销售结构的升级（推出高端轻卡），公司2013年业绩大幅增长86.84%，超我们预期。
        产品结构优化，毛利率明显提升。2013年，公司产品结构继续得到优化。商用车推出中高端轻卡，产品结构上移；乘用车方面轿车销量下滑，SUV高速增长，使得轿车占比下降，SUV销量占比大幅提升，产品结构升级。产品结构的优化，再加上原材料价格下降，使得公司整体业务毛利率较2012年提升1.4个百分点至16.2%，提升明显。未来，随着公司新品的陆续推出，产品结构进一步优化，预计毛利率有望得到进一步提升。
        国企改革有望进一步激发管理层提升业绩的决心。安徽国企改革在国内较为超前，而公司在安徽国资体系中占有重要地位，有望成为先行者。2013年，公司引入战略投资者，建投投资有限责任公司持股25%成为江淮集团第二大股东，同时员工持股平台退出，管理层持股平台成立。这一系列措施有利于保持管理层和股东利益的一致，进而促使管理层将将盈利放到更重要的层面。
        受益于新能源汽车的大力推广。公司在纯电动汽车领域具有先发优势，2013年销售纯电动汽车1000余台，自上市以来累计销售超过5000台，在私人领域推广数量位居第一位。公司在新能源车领域不断加大研发投入，今年下半年，第5代纯电动车有望正式推出，该款全新电动车真正采用电动汽车的底盘，最大续航里程有望实现250公里。2014年，随着国家政策的大力支持，新能源汽车需求有望迎来爆发式增长。公司已进入北京第一批新能源汽车生产企业的目录，未来有望进入更多
        城市的采购目录。公司的产品凭借优良的性价比，有望在纯电动车市场保持领先地位。
        盈利预测与投资建议。2013  年公司产品结构进一步升级，毛利率得到明显提升，业绩大幅增长，超市场预期。未来，公司将明显受益于国企改革以及新能源汽车的大力推广，我们看好公司的长期发展。我们上调公司2014、15  年的EPS  至0.97  元和1.14  元，按当前价格（2  月28  日收盘价9.00  元）算，2014、15  年PE  分别为9  和8，估值较低，维持“买入”评级。
        风险提示：合资品牌继续下探，大幅影响自主品牌的需求；新能源汽车推广不达预期。