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立讯精密研究报告:山西证券-立讯精密-002475-业绩符合预期,产品布局基本完成-140304

股票名称: 立讯精密 股票代码: 002475分享时间:2014-03-05 10:08:40
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张旭
研报出处: 山西证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 486 KB 分享者: cof****87 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件概述:
        公司公布2013年年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2013年营业收入为45.91亿元,较上年同期增长45.9%;归属于母公司所有者的净利润为3.39亿元,较上年同期增长29.15%;基本每股收益为0.62元,较上年同期增长29.17%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)归属于上市公司净资产为23.17亿元,较上年同期增长12.95%。本期计划以2013年12月31日总股本为基数,向全体股东每10股派发现金红利0.70元(含税),以公积金向全体股东每10股转增4股(含税)。
        事件分析:
        公司整体经营良好,借力资本市场完善产品布局。公司上市以来,立足于内生式成长和外延式扩张并重的发展思路,在电脑和消费电子领域迅速扩大了经营规模,并在通讯、汽车等领域建立了一定的产品和客户基础,  13年公司销售收入45.92亿元,旗下现有27家子公司。公司通过借力资本市场,产品布局基本完成,为公司未来的快速发展提供了有力保证。未来协同效应的逐步显现将使公司逐渐步入收获期。
        逐步切入车用连接器市场,今年有望成为新的增长点。汽车连接器等高端产品的行业准入门槛较高,供应商资质认定周期一般在1年以上。公司将昆山立讯发展成为汽车连接器等高端产品的生产基地。13年以来,昆山立讯在汽车连接器领域的开拓逐见成效,陆续获得近十家排名在全球前五十位的汽车零部件厂商的供应商资格,正在开发的项目近50个,并已经向其中的5家厂商供货,预计2014年起前期研发的产品贡献将逐步体现。随着前期研发产品逐步投入量产,昆山立讯的汽车连接器业务将呈持续稳定的增长。公司十分看好容量巨大的汽车连接器市场,汽车连接器及组件的发展将为公司的业务打开新的广阔成长空间。
        盈利预测与投资建议:
        盈利预测及投资建议。公司在国内上市后,通过并购、新设等方式进行了较大规模的产业扩张,行业影响力大幅提高,已经与多个国际知名智能移动终端商建立了合作关系,并进入了国际领先汽车零部件厂商的供应链体系。目前公司新项目、新产品逐渐步入量产阶段,随着产品效率、良率的逐渐提高,公司盈利能力将有所增强。我们看好公司的发展前景,维持对公司的“增持”投资评级。
        风险提示:
        汇率波动风险;下游行业需求波动的风险。

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