基本结论
汽车后服务主要包括:二手车交易、汽车维修、二手车金融等,对比美国市场经验,到2020 年我国二手车交易、汽车维修、二手车金融市场将分别达到8700 亿、5300 亿和1400 亿人民币的市场规模。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
截至2013 年我国汽车保有量超1.37 亿,千人拥有量为100,整体保有量满足美国汽车后服务市场启动条件,用车平均车龄进入维修、置换期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
美国汽车千人拥有量从1915 年的23 上升到1930 的200,后服务市场在该阶段启动并迅速发展(汽配维修巨头NAPA 成立于该时期);我国在用车平均年龄为3.23 年,进入新车购置3-5 年后的置换保养期;2013 年北京、上海、杭州汽车保有量分别为520 万、212 万和110 万,千人拥有量为245、89 和175。
O2O模式有效助力二手车平台商抢占二手车金融高利润蓝海。
目前由于巨大的信息不对称(二手车经营主体多为个体商户,二手车检查评估标准不统一,以及价格不透明)银行无法为二手车商户提供供应链融资,也无法为二手车购买者提供信贷按揭,二手车金融服务市场存在巨大供需缺口;
利用O2O 信息平台,二手车平台商可以消除巨大的信息不对称(追踪二手车商户交易数据),在有效控制风险的情况下分享二手车金融服务市场大蛋糕。
面对即将启动的巨大市场,我们依据:(1)利用O2O 形成价值链闭环的商业模式,(2)具有线上用户数优势,(3)线下专业服务能力出色的标准选择投资标的。
利用O2O 平台消除信息不对称,可以有效抢占二手车金融蓝海市场;线下企业与大型专业网站/互联网巨头合作获得线上用户(流量)优势;国内汽车后服务市场线下专业性和服务能力要求比美国市场更高。
组合公司
联拓集团(LAS):4S 店业绩反转,借O2O 平台进入二手车蓝海。
新焦点(00360.HK):获得鼎晖注资扩张汽车维修保养连锁业务。
德联集团(002666.SZ):主业稳定增长,公司汽车快修市场转型战略值得关注。