报告摘要：
        市场回顾：收益率曲线陡峭化下行，资金利率骤降
        本周流动性继续保持宽松，在做多热情的带动下，收益率曲线全面下行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周的前几天收益率下行速度较快，但周五由于获利出局出现一些回调。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全周来看，信用债和政策性金融债收益率多数下行30BP  左右，国债收益率下行7-10BP。
        PMI  显示需求偏弱但仍处扩张区间，经济急剧下行的概率较低2  月PMI  较上月回落0.3  个百分点至50.2%，显示需求偏弱但仍处于扩张区间。由于春节因素，生产经营活动受到一定影响，进入三月，春节因素消除和开工旺季到来还将提振需求，经济急剧下行概率较低。
        流动性：宽松或延续至中旬，正回购大概率继续
        本周央行在公开市场进行1600  亿元正回购，但无碍资金面继续保持宽松态势，下周有1080  亿元的正回购到期，央行或将继续进行正回购回笼资金，以保持流动性松紧适度。目前资金面较为宽松的状态预计能够延续至三月中旬，之后资金面将逐步收紧。
        通胀：预计2  月CPI  将下降至2%左右
        2  月食品价格总体呈回落态势,蔬菜类产品价格年后转跌,肉类蛋类和水产品类价格也有小幅下跌，水果类微涨。春节后农产品价格指数与菜篮子产品批发价格指数均持续回落。预计2  月CPI  同比将回落到2%左右。
        市场展望：支撑债市走暖的因素将边际减弱
        “两会”即将召开，宏观数据也将陆续公布，经济会有所下滑，但出现急剧下滑的可能性不大，且通胀温和，基本面平稳不能为债市提供更多动能，货币政策作出调整的空间亦有限。资金面的宽裕状态还有望延续2-3  周，但一季末会面临压力。目前市场观点的分歧主要在于，现在是大牛市的开端还是小阳春的行情，我们倾向于后者，前期资金面推动的行情边际减弱，基本面因素对市场的带动作用有限，且二季度还有很多压制因素和不确定性，后期债市走出趋势性行情还需更多动能。追涨有风险，投资建议：产业债选择配置短久期、高等级品种，规避信用风险较大的行业和公司；中高评级城投债作为高票息且相对安全的品种，也具有不错的配置价值。
        风险提示
        经济持续复苏力度强劲，流动性过紧，通胀超预期上行。