投资要点
        本周居跌幅首位的是银华锐进，跌幅为16.36%，主要原因是该基金面临下折。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至周五，该基金单位净值为0.33  元，其下折阈值为0.25  元，根据测算，深证100  指数若再下跌5.76%，该基金将成为国内分级基金发展史上第4  只触发下折的基金。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）下折不但使B  份额出现大幅下跌，同时也将使总份额缩减近三分之二，对于银华深证100  这一分级基金的豪门是一大重创。截至周五，该基金场内总份额220  万份左右，位居分级基金首位，居第二位的申万深成指近70  万份。若银华深证100  实施下折，将有可能使其份额低于申万深成指。下折不但使交易价格大幅下跌，还将使杠杆水平大大降低，降低了分级基金的魅力。
        分级基金一代豪门有可能就此陨落，分级基金再无巨无霸
        在大盘中长期趋势尚无根本好转的背景下，我们应密切关注其他类似基金的下折机会，并把握相应投资机会和规避其风险。就目前来看，除银华深证100  外，接下来将要面临下折的基金有招商大宗商品和银华中证转债分级，其溢价率分别为20.11%和6.9%，母基金居低折还需下跌的幅度分别为8.78%和9.16%。
        当然，如果下周大盘止跌回稳，上述基金将面临其生命周期中杠杆最大的时刻，也是抢反弹的利器截至周五，银华稳进仍有9.62%的折价率，若按市价买入，下折成功的话，仍有8%左右的套利空间。若下折不成功，6.64%的隐含收益率也是正常水平，也不至于使其交易价格出现过度波动。另外，还可以通过买入深证100ETF  进行组合套利：等ETF  下跌5.76%左右便可触发下折，下折套利收益超过ETF损失；等ETF  上涨时套利失败，但获取了ETF  上涨的收益。虽然套利失败，根据我们上述分析，银华稳进的跌幅也将有限。若稳进继续上涨，折价率继续收窄，则此组合方式便不再成立。另外，在准确把握大盘及相关指数走势的基础上，密切关注其他距下折较近的基金，已获取套利收益