一、证代阮宏洲先生介绍公司发展情况：
        13  年公司销售创新高，完成了集团制定的计划，经营策略也有所调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】09  年发的公司债在今年10  月到期，如果债券投资者有兴趣的话，希望继续持有，上调的利率点数可
        以再进一步商议。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当时发债时09  年公司的业务主要在珠海和中山，现在业务已逐步向全国展开，中山、珠海、大连、沈阳、威海、武汉、广州、南宁等城市均有进驻。
        公司土地储备分布在9  个城市17  个项目，占地410  万平方米，建筑面积870  万平米，其中珠海6  个项目，共155  万平方米，储备容积率296  万平方米。虽然近年来华发股份的业务已经有所多样化，但仍然是珠海当地最大的开发商，主要的在售楼盘亦在本地。
        珠海当地项目地理位臵好，横琴区域优势显著，横琴地块项目预计销售价格在4-5  万，位臵就在横琴桥的旁边，对面是澳门大学。2014  年上半年横琴岛就可能封关，届时澳门汽车可自由出入，横琴地块项目预计销售价格在4-5  万。公司目前在建项目共9  个，建筑面积395  万平方米。
        二、提问环节：
        1、公司参与的保障房项目情况？
        答：公司参与保障房项目一般不占用公司资金，因为可使用项目公司贷款直接开发，政策性贷款利率仅在6%-7%，建好后由政府回购，类似BT  模式，公司仅收取管理费用，保障房建安成本相对较低，一般在2500  元/平米左右，基本可以实现现金流的平衡。
        但一般商业楼盘的利润率为30%-35%，保障房项目基本不赚钱，主要是为了维护政府关系。
        2、从13  年底开始，银行对房地产行业的融资均有收紧，对公司贷款是否有影响？请介绍公司的融资结构。
        答：银行地产融资收紧对我们公司基本没有影响，银行还是采取名单制管理，公司属于目录内的优质客户，而且是珠海本地最大的房地产公司，公司银行开发贷利率只有6%-7%，2014  年公司董事会要求把信托融资成本控制在9.5%以内，而前两年的信托融资成本相对较高，在10%-12%，今年信托融资成本已经下降很多。
        公司融资结构中开发贷为主，所有在建项目都来自开发贷，总贷款规模约180  亿元，开发贷约占2/3。土地收储时则主要采取信托融资方式，债权型和股权型都有，股权信托融资成本稍高0.5  个点左右，主要采取由股份公司担保，项目公司运作的方式，去年信托融资规模大约在50-60  亿元，项目结息一般计入项目成本，报表中少数股东权益基本都是明股实债的信托融资。
        3、近年公司经营策略方面的变化主要有哪些？
        答：从公司拿地的取向也可以看出，从早期主要集中在珠海和中山开始向全国多地发展，并且主要选取一二线城市，三四线城市的项目也有，但大多数还是在市中心地理位臵比较好的地方，销售方面的压力会比较小一些。
        4、注意到公司沈阳的项目位臵其实也比较偏，是否有销售压力？    答：地理位臵稍微偏一点，但当时地价比较便宜，仅2000  多元/平米，而周边地块现
        在卖到3000  多元/平米，销售压力应该并不大，项目周边也有大学城等配套设施。
        5、对目前珠海房地产市场的看法
        答：觉得没有太大风险，澳门博彩业的发展带来很大需求，每天从珠海去澳门的有30万人，非常看好澳门博彩业对珠海房价的拉动。
        6、珠海房地产市场每年的开发面积和销售面积大约是多少？
        答：整个珠海在开发的面积为200  万平米左右，我们公司占15%，13  年全市的销售量也是差不多200  万平米。
        7、公司与评级公司的关系是否良好？
        答：一直保持了较好的关系，通常年报公布后让评级公司开始评级，评级报告公布一般在年报公布后一个月左右，今年应该不会再降级。
        8、对华发集团的情况是否有了解？
        答：华发集团是珠海国资委全资控股公司，主要从事房地产开发、金融控股以及学校、幼儿园、汽车贸易、物业管理等业务。华发集团的土地储备基本都在横琴岛，有5  平方公里，一级开发时利润与政府对半分成。金融控股公司业务涵盖证券、期货、银行和担保等。集团在信托融资方面的成本比公司应该更低，信托成本应该在8%左右。