期现下跌,合约价差变大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】继前周市场大幅下跌之后,上周市场继续下跌,全周下跌了-3.77%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)期货方面,根据收盘价计算,当月、次月、下季、隔季合约的涨跌幅分别为-3.86%、-4.02%、-4.38 和-4.39%。当月、下月、下季和隔季合约的收盘价价差分别为-4.97、-3.97、-9.77 和-9.37 点。从期货市场表现和价差的期限结构来看,合约价差较前一周有所变大。
从前 20 家机构所持买卖单数据来看,多空头主力分散。上周期货公司的持买卖单数据显示,前20 家所持合约的买卖单数量均有所减少,合约合计持买单共6.1 万手,持卖单7.6 万手。分公司来看,国泰君安、中信期货和广发期货是持买单量最大的三家;卖单量最高的分别为海通期货、中信期货和华泰长城。从前20 家机构所持买卖单数据来看,多空头主力有所分散。
生物科技与生命科学、家庭与个人用品、媒体是跌幅较大的板块。根据行业统计显示,上周板块全部下跌。生物科技与生命科学、家庭与个人用品、媒体是跌幅较大的板块。接下来再看各行业对沪深300 指数的贡献度,资本货物、银行和耐用消费品与服务形成较大的负向贡献。个股方面,比亚迪、国电南瑞与中国石化对指数的正向贡献最高,格力电器、苏宁云商与招商银行对指数负向贡献最高。
海外市场方面,我们观测的几个主要市场涨跌不一。美股上周小幅上涨了1.26%;日本股市上周微幅下挫了-0.17%。上周恒指指数上升了1.19%,目前A-H 股溢价指数为96.82 点,较前一周小幅下降,表明A 股上周走势较H 股走势略弱。市场风格方面,大盘股跑赢小盘股,PE 风格上高估值走强,PB 风格上低估值走强。
期限结构上,按照结算价来统计,合约价差从近到远分别为-11.37、-10.77、-15.97、-15.37,所有合约保持贴水状态。根据套利模型的测算,四张合约都不存在套利机会。我们看到所有合约的跨期价差维持在历史较低水平,若市场能够上涨,价差有望上升,跨期套利者需要注意。
市场短期存多项不利信息市场情绪偏悲观。基本面方面, 周末公布的中国制造业PMI 数据显示,2 月官方制造业PMI 为50.2,比上月回落0.3 个百分点,创出近8个月内新低,也是去年11 月以来的连续第三个月回落。此外无论是房地产问题还是人民币贬值问题,对资本市场的不利影响是长期的。资金面上,备受市场关注的IPO 审核预计将在两会后重启,IPO 空窗期进入尾声。技术面上,上周五的大幅反弹更多来自技术上的超跌动力,前半周会有延续,全周来看建议继续持有空头。