报告摘要：
        关注"两会"四大关键词：风险与机会并存
        未来一周"两会"召开，关注四大关键词背后蕴含的投资机会或风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        （1）安全：旅游、交运、商贸等消费出行行业或短期承压，增配方向有二，其一是硬安全，主要涉及军工板块，其中大飞机、海洋安全等热点板块尤为受；其二，软安全（包括软硬件），主要涉及安防、信息安全、金融安全等诸多方面。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        （2）反腐：对资本市场的影响很可能从去年的白酒、旅游向房地产扩散。
        （3）雾霾：新能源汽车、环保、电力设备等成为最大受益行业将受益；而建筑、煤炭等行业短期承压。
        （4）改革：建议重点关注土地改革、国企改革、金融改革三大领域。
        两大风险因素，短期震荡加剧
        第一，流动性回归中性，信用风险仍承压。从央行春节后连续重启千亿级正回购，以及果断引导人民币汇率波动幅度加大对冲热钱流入风险等操作看，央行"紧平衡"政策尚未发生变化。第二，IPO阴云再起，边际影响需要时间淡化。3月份IPO可能重新进入发审程序，经过首轮48只新股汹涌蓬勃的行情，市场对打新2.0版的情绪可能更加高涨。
        两大正预期差成形，支撑市场有底
        第一，经济平稳下行，数据不会比人们预期的更差。近期公布的PMI（汇丰）初值、用电量、铁路货运量等加速下滑，市场对经济平稳下滑已经有所预期。第二，以稳为主，政策调控不会比预期的更差。政策看得见的手，手心朝下的压力正逐渐转为手心向上的托底：经济下行、新兴市场动荡、国际局势纷争、国内人事交替等新变化，使得缓释信用风险的意义远强于刺破信用风险的勇气。
        全面分化拉开序幕
        三月份市场总体稳定格局下，全面分化将拉开序幕。（1）周期分化：建议继续规避地产链条，看好具有海外因素助力的有色和银行；（2）成长分化：短期受IPO重启影响面临压力，但总体向上趋势不变，短期建议关注基本面确定的通信和电力设备；（3）消费分化：安全边际最大，相对收益无忧，绝对收益看好主题集中的汽车、农林牧渔，以及业绩稳定的医药。
        风险提示：经济失速下滑，地方债监管超预期