总体观点及分析逻辑：2014  年3  月，外围市场将承压，而国内分化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】承压主要来前期内外较大的背离程度，我们更倾向于外围市场的调整。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而国内分化则是在前期大幅下挫之后，与外盘修复过程中体现出来的分化。  我们的分析逻辑主要基于：年报中，需求、货币及供应端的影响方向并未发生实质性变动，  整体弱势中，国内存阶段性好转品种，所以国内可能会较为分化。
        商品观点及配置思路
        综合以上分析，我们看到外围影响因素维持我们年报思路，即需求端、货币政策影响均平衡，其间如果出现倾斜，会有阶段性偏向空头的机会，但总体平衡。供应端站在空头一方等方面的变动并没有改变。而3  月在国内外市场严重分化之后，整体市场变动更有可能是外围市场承压，而国内市场分化加剧的格局。在配置思路遵循：1、注重自下而上单个品种的选择（基本面上排序农产品由强到弱分别是：棕榈油、豆油、大豆、菜粕、豆粕、白糖、玉米、菜籽油、棉花；有色金属由弱到强排序分别是：铜、铝、铅、锌  ；黑色金属由弱到强排序分别是、焦煤、动力煤、焦炭、铁矿石、螺纹）；2、重点关注。
        中长周期里格局转变品种。铜：铜精矿转为宽松，空头配置机会，而在3  月中将加大配置，留意本次下跌的顺畅程度；PTA，原材料PX  产能释放周期，空头配置机会；  3、关注季节性变动相对明显的橡胶的，阶段性多头参与机会；4、原油和贵金属空头参与机会。
        而大多数工业品等待反弹后空头机会的重新介入；5、油脂、白糖多头参与机会