12  墨龙01  业绩快报点评
        2013  年2  月28  日晚，山东墨龙（12  墨龙01）发布业绩快报，2013  年公司实现营业收入22.72  亿元，较上年同期减少23.04%，实现营业利润-2.175  亿元，归属净利润-1.76  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        估计公司主业盈利，亏损主要来自于资产减值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从公司三季度的报告来看，公司的毛利率为10.8%，三费率为8.7%，公司主营业务部分仍然是盈利的。我们推测公司13  年的主营业务仍然是盈利的，利润大概为0.48  亿元（22.72
        （10.8%-8.7%）=0.48  亿元），则公司全年的资产减值计提约为2.23  亿元。截止三季度计提的资产减值损失为157万元，四季度大幅计提减值损失或与公司更换审计机构有关，不同会计师对于公司资产部分的观点不同。
        公司14  年可能小幅扭亏。公司从事石油机械设备的研发和加工制造，主要的设备为油套管、石油机械不见和三抽设备，主要的客户为中石油、中石化和中海油。我们认为当前对于原油的需求量仍然较大，三大主要客户的石油勘探挖掘资本支出不会出现大幅的波动。预计公司14  年主业的订单仍将较为平稳，预计14  年主业将继续保持盈利。
        资产减值损失部分如果是涉及存货跌价准备和应收账款，未来也情况好准也存在转回的可能。
        12  墨龙01  剩余期限2.27  年，到期收益率13.2%，性价比较高。公司资产负债率不高，利息保障倍数覆盖较为充足。
        公司债券近期主要的关注点在于对评级是否可能被下调的关注。公司债券当前评级为AA/AA（中诚信），如若公司评级或展望被下调可能影响公司质押融资的资质。