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研究报告:申银万国-主题事件点评:混合所有制持续突破,土地存量优化助力国企改革-140304

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-03-04 15:21:08
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 王胜,张圣贤
研报出处: 申银万国 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 240 KB 分享者: gre****tio 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:1、3  月3  日,新华网报道,上海市政府已经下发《关于进一步提高本国企混合所有制改革持续突破,两会国企改革政策落地预期持续升温,继续关注国企改革。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国石化将油品销售板块分拆重组、引入社会及民营资本,在发展混合所有制、打破垄断方面迈出重大一步,将成为其他垄断领域国企改革的重要参考。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)据中石化董事长傅成玉表示,后续中石化、中石油集团的整体改革方案也将出台,国企改革重要标志事件陆续出现将不断刺激国企改革主题相关标的的表现。从破除国企垄断的角度看,后续除油气行业外,燃气、电力、铁路、金融、电信等领域改革也值得期待,国企改革将成为贯穿2014  年全年的主题。我们在国企改革系列报告第一篇中指出,无论从国家层面、地方层面还是从国企管理层和员工层面来看,此次国企改革能得到自上而下的支持,改革助力相对较小,对于资本市场而言,新一轮的国资国企改革作用绝不亚于2005年的股权分置改革,堪称“二次股改”。我们相信两会之后,中央和地方相关国企改革政策有望逐步落地,建议继续关注国企改革。
          地方国企改革陆续推进,改革形式呈现多样化。从各地国企改革来看,改革形式呈现多样化。其中,引入战略投资者、实施股权激励、资产整合等方式为改革主要形式,代表性企业包括格力集团、百视通、兰生股份。同时,一些新的改革方式也值得关注,如山东如意实行的MBO。另外,国企从自身业务出发,积极转型变革,也是国企改革的一种方式,如江淮汽车、上汽集团、贵州茅台等拥抱互联网。从地方两会《政府工作报告》来看,混合所有制改革的深化是重点,我们依旧建议重点关注上海、广东(广州、珠海)地区,后续可关注北京、重庆、安徽、山东、江西、贵州等改革较为积极的地区,相关国企改革标的详见我们前期发布的八篇国企改革报告。
          土地存量优化助力国企改革,上海国企有望实现资产重估。随着城市用地日益紧张,通过搬迁、收回等手段将现有工业用地和闲置土地进行优化配置,以增加建设用地的土地改革方式成为各大城市土地政策改革的首选,前期广州、深圳及北京在此方面都做了有益的尝试。由于过往城市工业用地,特别是核心地区工业用地主要集中在国有企业,通过优化存量用地,一方面有助于促进国有企业的技术升级,另一方面政府对国有企业的土地补偿力度也可能做一些倾斜,助力国有企业实施改革。从短期看,土地存量优化,有望推动国企实现资产重估,从长期看,通过改革,国企能更加充分的释放潜力,实现质的飞跃。
        后续上海国企改革相关政策仍有望陆续出台,建议继续关注上海国企改革标的,如隧道股份、中国海诚、益民集团、友谊股份、上汽集团、海博股份、百视通、上海医药等。另外,我们整理了部分拥有工业用地较多的公司,详见附表。
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