上周焦企焦炭库存压力继续增加，为1.57  万吨（<100↓),2.17  万吨(100-200↑),3.94，4.25
        万吨(>200↑），以华北地区为主的国内焦炭主产区价格再度呈现零星下降，其中内蒙古、河
        北、山东等地降价较明显，幅度在20-40  元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】神华上周焦炭下调40  元/吨，焦1240  返空30，二级1160  返空40。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）唐山津西准一级焦再次下降20  元至1220  元/吨。需求方面，上周钢厂由于环保和亏损压力继续减产，市场方面，  样本钢厂上周高炉开工率83.3%（↓1.26%），2  月中旬粗钢日产回落至196.6  万吨，日钢等钢厂后市仍有进一步下调焦炭采购价格计划，焦企承压运营，开工率上周全线下降，为77%（<100↓），75%（100-200↓），91%（>200↓）。
        相比而言，自节前焦炭降价以来，上游焦煤降价幅度有限，一是节前钢焦企业以补库为主支撑煤价，二是焦煤处于产业链上游，价格反映较滞后。节后以来钢焦企业开始从补库转为消耗前期库存为主，焦煤价格有所松动，目前澳洲优质焦煤京唐港提货价降至980-1000元/吨，进口煤降价使港口高库存有所松动，刺激了焦企采购积极性，本周库存降幅收窄；但是以采购国内焦煤为主的钢厂依然以消耗前期库存为主，表现在焦煤总库存上周环比降3%至1833.2  万吨。
        据了解，目前港口目前符合交割标准的焦炭交易价格在1260  元/吨，焦煤在850  元/吨左右，和盘面1405  合约价格相比，焦煤升水较高。5  月焦炭与焦煤比价今日回落到1.39  附近，结合我们对基本面焦煤空于焦炭的判断，可进场买焦炭抛焦煤的套利操作，比价回归至1.44，1.45  逐步平仓。
        动力煤方面，受神华5500大卡三月份现汇价格降30至530元/吨影响，今日郑煤合约全线跌停，2月市场实际价格低于长协价，客户转向采购市场煤源，加上需求不旺，神华为抢夺市场大幅降价，但是由于生产成本仅为一般煤矿一半，且有专用铁路，神华中煤等大型煤企依然有盈利空间。据传，神华还有后续动作。处于垄断地位的煤炭央企操纵价格，基本面因素变为暴跌暴涨的加速剂，预计需求转好之前仍有下跌空间，而一旦需求转好出现去年年底暴涨行情的概率也很大。目前动力煤期货盘面规模小，更容易受此操纵，建议时刻关注神华价格调整，切勿逆市抄底。操作上前期建议540附近建仓的空单今日大幅获利，可继续持有