浙江龙盛 3 月3 日晚间公告,董事长阮伟祥(与阮水龙、项志峰为一致行动、控股股东)3 月3 日通过交易所系统增持公司股票6,113,920 股(均价12.67元),并拟在未来6 个月内增持不低于8000 万元(含本次增持)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
从基本面看,14 年行业供需将较13 年更为紧张,价格继续看涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从近期申万化工草根调研浙江萧绍、台州地区和江苏南通地区了解的情况看,环保严厉程度远高于13 年。对染料行业的直接影响是萧绍地区部分中型染料厂家(年产数千吨)生产经营困难,面临停产甚至关闭危机(13 年主要是年产数百吨的染料厂受影响)。更直观体现是染料龙头在14 年1-2 月的行业淡季发货量居高不下,1 月16 日、2 月15 日分散染料累计提价1000 元/吨至3.4万元/吨左右,2 月18 日活性染料提价2000-4000 元/吨至3.7 万元/吨左右。
我们判断,染料价格仍将继续上涨,下次提价时间点有望在本月;上半年产品价格均有望破4 万元/吨。
浙江龙盛控股股东大笔增持彰显信心。
看好 14 年产品价格表现,上调盈利预测,维持增持评级。上调浙江龙盛13-14年EPS 分别为0.86 元、1.55 元(原1.20 元),对应13-14 年PE 分别为15倍、8 倍;上调闰土股份13-14 年EPS 分别至1.08 元、1.95 元(原1.50 元),对应13-14 年PE 分别为18 倍、10 倍。
再次重申看好两家染料龙头的长期成长空间:关于染料龙头成长性的问题,我们再次重申,2 点决定了长期看染料龙头发展将不会局限于染料,未来空间巨大:
1,企业发展阶段的客观要求:全球染料行业增速有限,格局日趋稳定;染料龙头资产负债表极其健康,利润兑现现金流能力极强,支持企业良性的内外部扩张。从全球化工巨头的发展路径看,均是在某细分领域发展到极致后进入新领域,通过持续的内部研发投入或收购来丰富产品线,并最终成为跨多个领域的集团公司(耳熟能详的化工巨头均有4 个或以上的业务集团,每个业务集团有数十个业务领域和产品线)。
2,行业发展阶段的必然结果:伴随国内经济高速发展向中高速发展的转型,单纯扩产带来业绩增长的模式已经过去,只有大型企业才能更好的解决环保问题,形成规模效应、协同效应,并持续研发创新保持领先,这种正反馈国内正在形成并将继续强化,化工行业整体集中度必将大幅提高,并诞生大市值公司(A 股不含石化的化工股最大市值万华化学381 亿元,浙江龙盛199亿元;巴斯夫1017 亿欧元,拜尔851 亿欧元,3M 877 亿美元,杜邦609 亿美元,陶氏化学578 亿美元,其中巴斯夫、拜尔均以染料起家)。与城头变幻大王旗的TMT 领域不同,全球化工行业格局与盈利分布非常稳定。