投资摘要：
        本期中小市值主题关注：兑付高峰或导致信用风险升级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）审计署数据显示，截至2013  年6  月底全国地方政府负有偿还责任的债务中，2014  年到期需偿还的占比21.89%，约2.39  万亿元；2）现在大部分信托产品的期限都在1-2  年之间，如果取1.5  年的平均值测算，那么2012  年三季度到2013年二季度发行的信托产品将集中在2014  年进入兑付期，其中一季度到四季度的兑付量（估算）分别为7819.56  亿元、11503.79  亿元、12596.68  亿元、7245.93  亿元，兑付期集中于二季度和三季度；3）根据IFIND  数据，2014年城投债到期量为2787.8  亿元，且上半年集中于二季度（729.1  亿元），尤其是3、4  月份（351.8  亿元、292  亿元）的到期量比较集中。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着高风险信用产品偿付高峰到来，上半年的3、4  月份可能都是信用风险爆发的窗口期。