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研究报告:东吴基金-晨会报告-140304

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-03-04 13:45:15
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 东吴基金 研报页数: 7 页 推荐评级:
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【研究报告内容摘要】

中国经济负面因素或被市场高估全年增速望达  7.7%
        中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心3  月3  日发布的2014  年2  月中国非制造业商务活动指数(非制造业PM  I)为55.0%,比上月上升1.6  个百分点,连续3  个月在荣枯线上回落后,首次回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        同日发布的汇丰中国制造业采购经理人指数(P  MI)虽然只有48.5,创7  个月新低,但高于此前公布的48.3的初值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)专家认为,当前中国经济确实存在放缓迹象,但是市场可能高估了近期一些负面因素的影响,如果宏观调控把握得当,预计今年仍然有可能延续前两年以稳为主的特征,全年增长7.7%左右。
        数据显示,在2  月中国非制造业PMI  各单项指数中,新订单、积压订单、从业人员和业务活动预期指数环比上升,其中从业人员和业务活动预期指数上升幅度超过1  个百分点;其余指数回落。中国物流与采购联合会副会长蔡进认为,2  月非制造业商务活动指数回升至55%的较高水平,反映春节过后,企业经营活动有所回升,市场活动趋于旺盛。特别是服务业经济走势活跃,为经济平稳增长奠定了良好的市场基础。
        房地产经营活动和市场需求双双回升,行业活动有所恢复。在商务活动指数回升的同时,价格指数连续两个月回落,有利于我国经济运行保持平稳健康的基本态势。
        对于汇丰PMI,汇丰中国首席经济学家屈宏斌评论认为,2  月汇丰PMI  终值确认中国制造业增长乏力。
        当前更多的迹象显示经济增长的下行风险增加。这就要求政策措施适度微调以稳定市场预期,并且在未来几个季度稳定经济增长。但是宏观分析师胡月晓认为,汇丰PM  I  反映的是中小企业经营状况,2  月回落幅度较大是源于春节的影响。在春节期间,中小企业停工的时间会相对比较长,而且这些企业的订单又比较短期,因此在春节期间受到的冲击比大型企业更大。随着春节因素的减弱,中小企业开工和经营将有所恢复,预计3  月汇丰PMI  将会回升,但是不会超过50。
        结合中国物流与采购联合会3  月1  日公布的2  月官方PMI  数据,当前越来越多的经济研究者相信中国经济仍处于平稳运行区间。全国政协委员、中国社会科学院经济学部副主任刘树成对记者说,2013  年中国经济走势的显著特点,可以用一个字来概括,那就是“稳”。2014  年中国经济运行的下行压力依然较大,如果把握不好,或者出现不确定性因素的冲击,经济增速就有滑出合理区间的可能;但如果把握得好,经过努力,有可能延续以“稳”为主要特点的运行态势,全年G  DP  增长有可能继2012  年、2013  年之后,仍保持在7.7%左右。
        刘树成还说,经济运行下行压力较大的应对之策应该是把深化改革和稳定增长结合起来。以深化改革,释放内需潜力和激发市场活力来推动稳定增长;以稳定增长,把握好宏观调控的时机、方向和力度,确保经济运行处于合理区间,为深化改革创造良好的宏观经济环境。这其中,推进以人为核心的新型城镇化,是深化改革和稳定增长相结合的重要抓手。(经济参考报)

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