■事件:公布2013 年度业绩快报
公司发布2013 年度业绩快报,实现营业收入13.4 亿元,同比增长27.9%;实现利润总额3.0 亿元,同比增长22.6%;实现归属于母公司的净利润2.5 亿元,同比增长20.1%;基本每股收益0.84 元我们的分析与判断
■收入增速环比回升,盈利能力有提升
公司13 年营业收入同比增长27.9%,符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 1-4 季度实现营业收入分别为2.4、3.3、2.6、5.1 亿元,同比增长分别为4.38%、16.6%、7.08%、76.5%,收入增速环比回升,四季度增速加快原因为前三季度大部分存货确认为收入。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)ROE 为16.59%,较上期增长0.5 个百分点。
■在手订单快速增长,新产品拓展顺利
公司在手订单十分充裕。前三季度公司新签订单为16 亿,同比增长51%,公司新增订单主要来源:自动化成套装备做深下游行业,物流自动化成套装备在医药配送等。
公司新产品拓展顺利,与海信电器合作进军家电生产线智能化改造,数字化工厂再下一城,预计未来家电领域市场空间为20-30 亿元。
■产能瓶颈缓解,高成长性可期
公司产能瓶颈已经得到缓解,09-10 年招聘的大批初级工程师已经具备中级设计和安装集成能力,可迅速转化为项目经理人员;杭州高端装备园在今年正式开始投产,保证了订单的有效执行;沈阳智慧园基建工作紧张有序推进,公司加快项目实施进度,部分厂房已经投入使用。未来公司业务可能呈现放量增长趋势,高成长性无忧。
■投资建议:买入-A 投资评级,6 个月目标价70 元。我们预计公司2013 年-2015 年的收入增速分别为27.9%、40%、40%,EPS 分别为0.84、1.25、1.81,给予买入-A 的投资评级,6 个月目标价为70元,相当于2014 年56 的动态市盈率。
■风险提示:下游需求放缓,营业外收入大幅下降