投资要点  
        事件：报告期内，公司实现主营业务收入18.78  亿元，较上年同期增长23.32%；；  归属于母公司净利润为2.9  亿元，较上年同期增长43.51%，折合每股收益0.68  元，超出行业一致预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    订单不断涌现，产销量继续扩张。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司2012  年销量为63566  吨，根据首发募投项目（2013  年1  月达产）和非公开增发项目（进度95.42%）的建设进度，我们预计公司产能已达10  万吨，2013  年销量接近8  万吨，公司新建产能投放与客户开发高度契合，新增订单不断涌现，为年度收入增长奠定基础。    
        毛利率仍处于上升通道中，难能可贵。铝型材行业作为一个充分竞争的市场，  毛利率提升的难度很高，公司通过开发高效客户、严格控制成本，2008-2013  年期间销售毛利率自15.83%逐年提高至26.35%，成功规避了行业萧条期，  突破了管理瓶颈，难能可贵。    
          高效明星产品进入投放期，轨道交通和汽车行业开拓值得期待。公司非公开增发项目主打轨道交通车头车体和汽车用铝型材，该类产品制造难度大，毛利水平更高，2014  年1  月28  日辽源市政府与长客签署全面战略合作，公司董事长出席签约仪式，我们预计公司在轨道交通领域获取更多优质订单是大概率事件，公司年报首次提及近年产品中的加铝英利奔驰、宝马车体铝型材项目，全面达到轿车用铝型材轻量化的生产工艺，我们预计更多汽车用工业铝型材订单同样值得期待。    
        2013  年业绩超预期，2014  年财务预算报告中净利润增速在30%-50%，维持买入评级。我们预计公司2014-2016  年每股收益分别为0.87、1.01、1.24  元，较前期预测调整+9.5%、+2.9%、+0%，由于2014  年非公开增发项目逐渐进入收获期，轨道交通车头车体、汽车用铝型材等产品订单形势良好，  预计未来2  年公司工业铝型材、深加工产品产销量仍有望保持高速增长，业绩确定性较高，根据可比公司估值水平，继续给予公司2014  年23X  市盈率，  对应目标价20.01  元，维持公司买入评级。    
        风险提示：1.  铁路投资放缓；2.  新增订单不及预期。