本周世界经济数据密集出台，但军事纷争引发的避险情绪可能盖过对复苏的乐观期望。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】开战前避险情绪的升温，短期会引发全球股市下跌以及大宗商品价格震荡，长期将影响区域贸易与全球经贸的往来。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        俄罗斯2月28日派遣部队军事干预乌克兰局势之后，美国及其欧洲盟友均发出强硬警告，威胁将对俄罗斯发起经济制裁，包括抵制6月在索契举行的G8峰会，甚至冻结俄国资产、禁发签证以及限制贸易投资等手段。乌克兰局势面临随时激化的可能，虽对我国经济暂时不构成实质影响，但对市场情绪的影响是本周务必关注的风险。我们比较了1991年海湾战争、1998年轰炸伊拉克、2003年伊拉克战争、2001年空袭利比亚和2012年空袭叙利亚，油价波动而股市探底的规律屡屡应验。
        2月的经济数据全面展开。预计美国方面数据大概率向好，3日与5日ISM制造业与非制造业PMI好于1月，继续验证Markit  PMI与芝加哥PMI的好转，5日ADP就业与1月基本持平，7日非农就业人数录得小幅增长至15万人、失业率保持在6.6%。欧洲方面数据走平，欧元区、德国与法国3日与5日的各项PMI数据保持与1月持平温和向好，家庭消费与政府支出将5日欧元区GDP与零售总额回暖。本周为我们判断美国何时春江水暖和欧洲是否扬帆起航提供证据，如果2月能够走平，那么3月走出严寒的形势就很乐观。
        新兴市场方面，内部结构调整与外部资金流出的压力仍然很大，具体体现在各国货币汇率贬值预期。上周人民币即期贬值0.88%，土耳其贬值1.32%，俄罗斯贬值0.93%，但南非、印度和巴西的贬值压力已有所缓解，各国积极采取货币政策的效果显现，今天俄罗斯再次上调基础利率至7%。
        何时看到新兴市场汇率企稳，央行主动引导人民币贬值的调控也即可告终。
        全球市场资金流向数据显示，上周外资加速流出新兴市场30.2亿美元，前值为15.6亿美元，连续18周资金逃离的最差历史记录仍在延续，且规模放缓的趋势被打破。其中，流出中国的资金达到6.4亿美元排名居首，其他新兴市场外部流动性情况也再次恶化。发达国家方面，资金继续流入106.0亿美元，其中美国流入75.9亿美元，日本也继续保持流入且趋势强劲。全球层面，发达国家的流入量远超新兴市场的流出量，投资者对全球经济形势继续保持乐观，新兴市场承受的流动性压力再次升温。
        整体来看，我们预期本周全球数据让我们对3月更乐观，新兴市场外资撤离的趋势还会延续，乌克兰局势若出现再度激化将可能短期打击资本市场