投资要点
        票据发行:  央行本周周二、周四分别进行了1000  亿元和600  亿元14  天正回购，利率均为3.80%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全周实际共实现货币净回笼(含国库现金)1600  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        资金价格:  本周市场资金供给充裕，央行两次进行公开市场正回购操作，加大了资金回笼的力度，操作量虽较上周同期倍增，但央行正回购规模符合市场预期，对资金面影响不大，市场短期利率继续走低，但跌幅趋缓；资金面仍然不改宽松格局，但较上周流动性泛滥局面有所收敛。本周回购3  月交投活跃，其余期限交投相对平稳。在持续充裕流动性的支撑下，国债收益率曲线整体下移。央票收益率在继续上周短端大幅下行趋势的同时，长端也开始出现下行。受利率中枢下降影响，本周信用债市场各期限企业债收益率继续全线下行，其中短端下行甚于长端。信用债市继续回暖，各等级企业债与国债信用利差继续全线下行，短、长期下行甚于中端。
        市场估值:  本周沪深300  指数跌幅为3.77%，银行板块跌幅为2.71%；股份制银行板块跌幅最大(2.94%)，城商行板块跌幅最小（2.11%)，国有银行板块跌幅较小(2.28%)，。16  家上市银行中，仅有中信银行(1.93%)、华夏银行(0.25%)上涨；、浦发银行（4.09%)、平安银行(4.05%)和兴业银行(3.7%)跌幅较大。本周8  家港股上市银行H  股走势与A  股不尽一致，除建设银行外，所有银行股价格均有所下跌，招商银行、民生银行和中信银行周跌幅较大，分别为5.42%、3.26%和2.80%。
        风险提示:监管政策的超预期变化，货币当局对银行存款上浮比例的提高，银行信贷资产信用风险的暴露。