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联建光电研究报告:中银国际-联建光电-300269-调研纪要:LED广告屏运营情况-140303

股票名称: 联建光电 股票代码: 300269分享时间:2014-03-04 09:04:22
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘会明,冯雪
研报出处: 中银国际 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 605 KB 分享者: 落叶漂****18 我要报错
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【研究报告内容摘要】

LED  广告屏运营情况
        13  年联建光电(300269.CH/人民币32.06,未有评级)参与分成的屏幕数量超过
        100  块。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前公司在全球销售的1,000  平米以上的屏幕有7  块。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前广告屏占比4  成,其次是场馆活动、政府采购等。公司现有月产能最大可达1  万平米,年销售量在5  万平米左右。芯片主要来自国芯封装、科瑞、三安、华灿光电等。主要竞争对手为利亚德、爱毕生、洲明科技等。相比竞争对手,联建具有产品设计优势和价格优势。
        公司海外业务利润率更高主要由于一方面与海外渠道商合作紧密,另一方面则是出口退税。随着国际经济有所复苏,海外业务去年有所起色。未来将增加国外销售团队,提升海外业务占比,调整收入结构。海外业务由项建勇先生负责,他从事渠道业务十几年,海外经验丰富。
        千屏联播计划
        据了解,截止13  年1  月份已经拥有50  块屏幕。预计目前超过100  块屏。计划通过3  年左右时间,每年新建100  多块屏幕,剩余500  块采取代理方式。
        通过与当地的区域广告公司,分享到部分广告时间,这样一方面当地广告代理商负责部分客户,联建吸收部分客户。双方实现共赢,既提高了广告运营效率和效果,也能为客户创造更大价值。
        联动文化进入广告业
        去年刘总亲自主管联动文化,在建立初期,销售团队略有滞后,起初公司希望通过代理方式运作,但并不成功。去年3  月份开始组建自己的销售团队。
        之后运营情况逐步好转,13  年全年营业收入900  多万元,其中第四季度600多万元。我们预计,今年有望超过3,000  万元,实现盈亏平衡。
        未来发展方向
        公司管理层认为联建已经在LED  显示屏上具有一定技术优势,积累了不少项目经验和客户资源。考虑到该行业竞争激烈,价格下降。公司长远发展应该基于LED  显示屏的应用,拓展广告领域。公司未来并购方向主要在于广告销售端、资源端,这些有利于与LED  屏幕和户外广告产业链产生协同效应。
        收购分时传媒
        收购分时是为了把广告销售做大,主要是看重分时传媒的运营模式,它是广告大牌领域最大代理商之一,拥有E-TSM  数据库,在全国330  个城市运营广告大牌业务,10,126  个媒体组,44,288  个广告大牌信息,涵盖全国大部分广告信息。同时,其团队执行力较强。分时传媒现有自有广告牌178  块,只占其总体收入25%。其在广告代理上具有相当强的代理能力。目前,分时在成都拥有一块屏幕,预计年收入1,000  万,今年还将在城都春熙路在开发一块
        大屏。分时显示屏收入去年3,000  万,其中代理收入2,000  万。联建收购分时,可以形成优势互补,产生协同效应。传统大牌广告不可移动,
        长期价值不高,认知率有限,通常7  周达到顶峰,而显示屏广告可以实现更广的覆盖范围,广告内容可灵活调节,效率更高。未城市里的大牌相当一部分会逐步换成LED  屏,这样在为客户建议、广告屏选址上更具优势,能为客户提供持续、高效的服务。2014  年分时主攻销售,联建侧重媒介建立。
        看好小屏应用
        LED  电视价格走低.小屏LED  广告和LED  电视未来运用于高端会所,小电视可以作为家庭影院、会议系统。公司研发的在屏幕中间装入摄像头(专利),可以取代DLP,运用于航空、交通监控系统。同时,小间距屏希望依靠渠道商布局.作为高端市场橱窗展示,会议视频代替投影仪可能成为未来发展亮点。

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